美超微遭控假帐 一文还原风波！重写黑历史还是虚惊一场？

（图／今周刊提供）

知名做空机构兴登堡研究，指控美超微又做假帐，还把六年前因做假帐而离开的高层都找回来，无视美国政府禁令，任由客户将美超微产品辗转运往俄国。斗大的标题，写着「美超微：操控会计项目、兄弟间自我交易，和规避制裁禁令的全新证据。」

美国时间8月27日上午，知名做空机构「兴登堡研究」（Hindenburg Research）发表调查报告，指控AI伺服器大厂美超微（Super Micro）是标题所述行为的「连续累犯」，并揭露该机构正在做空美超微。

当天美股一开盘，美超微股价应声下挫8％，但随着各投资机构认定报告中的事证，不如兴登堡宣称的「新鲜」，美超微股价也开始回弹，收盘时仅小跌2.6％。

市场原以为空袭警报已经解除，未料美超微隔天宣布，2024年会计年度（2023年7月1日至2024年6月30日）年报（10-K报表），因为「管理阶层需要更多时间针对内控的设计和运作有效性，进行评估」，无法如期在8月底期限前缴交。

美超微上回迟交  遭勒令下市

交不出财报，犹如一枚证实兴登堡调查恐非空穴来风的震撼弹，不安的投资人因此大砍手中持股。8月28日美超微早盘一度重挫近28％，最终以大跌19％作收，单日市值蒸发逾60亿美元。

兴登堡敢毫不留情地以「连续累犯」定义美超微，是因为这家公司的财报，过去就曾出现严重瑕疵，甚至一度从那斯达克交易所摘牌下市。

2017年8月，美超微坦承2017年会计年度年报无法在期限内缴交，两度向美国证券交易委员会（SEC）展延180天，却依旧难产；此外，2018年会计年度前三个季度，都没有上缴季报（10-Q报表），因此在2018年8月被SEC勒令自那斯达克下市。

直到该公司在2019年5月总算补缴出重新编制的2017会计年度年报，并且在当中更正了2015年与2016年的财务数字，也对2017年会计年度前三季的季报内容做出更正，SEC才终于在2020年1月认可美超微加强内控、调整管理阶层等补救措施，允许美超微重返那斯达克交易。

但美超微当年的财报风波，并没有因为重新上市而彻底落幕。2020年8月，SEC纠举美超微高层，在2015至2017年会计年度间，多次为拉高当季营收，逼迫员工在客户反对或不知情下，强行提早出货，以便提早认列营收；或明知会被退货，仍故意将规格不符的产品、甚至半成品出货，以认列收入，同时也有短报支出、将维修费用认列为营收等不当会计行为。

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