美股基金淨流入續居冠 全球聚焦基本面前景

股票型基金资金流向(资料来源：EPFR)

受到美国企业财报及经济数据交杂影响，近期全球股市震荡有感；美股基金持续净流入，但在总经数据与部分财报数据等杂音干扰下，动能放缓。回顾全球股票型基金资金流向，至7月31日，美国股票基金近一周净流入金额放缓至45.04亿元、但仍居冠；其次依序为欧非中东净流入0.83亿美元、拉丁美洲净流入0.29亿美元。

安联投信表示，美国联准会因通膨受到控制，释出9月降息信号后，虽一度助涨欧美股市，但近日数据显示美国经济出现趋缓迹象，总经数据表现不如预期，致使股市出现较大波动。其次，伴随中东地缘政治风险升高，油价走势攀升，增添市场的不确定性与避险心态。

另方面，也因为时序上步入财报公布季，在市场不确定因素变多的情况下，市场开始放大检视基本面，而此类心态亦让上半年涨多的科技股处在面临评价面修正与财报数据和产业前景而出现较大波动；此外日本央行较预期更早升息，日圆兑美元大幅升值也牵动盘势变化。

就类股表现上，受殖利率走降和美国能源服务商的财报数据提振下，则由公用事业领涨大盘、水资源表现亦相对抗跌；回到总经面，稍早公布的美国7月ISM制造业指数降至46.8， 为2023年11月以来新低，不如预期及前期；ADP就业报告也显示，美国企业7月新增就业创1月以来最低，薪资成长也放缓，加重市场逆风。

在欧元区，7月消费者物价指数，超出预期及前期，市场认为此一结果可能使欧洲央行对进一步降息持谨慎态度 。安联投信表示，现阶段，市场三大变数包括：首先，高利率持续过久，可能造成全球经济放缓程度高于预期，波及全球经济成长动能；其次，影响美国对外立场与全球政经情势，此一不确定性避讳加剧金融市场波动；第三，地缘政治、区域冲突等情势亦增添全球经济风险。

展望后市，安联投信表示，随着货币政策迈向正常化，应有利多经济基本面表现。整体来看，驱动市场的关键仍在企业创新，已经见到更多领域的企业获利改善，短线不确定因素或增添震荡，但同样的也提供了长线布局机会。

就主题上，安联投信建议，根据研究显示，未来10-15年产业进入AI转型时代，甚至是AI升级时代，这对于产业和企业界而言，运用AI升级既有商业模式、或打造新的成长引擎，或大幅提升单位生产力，都将挹注整个产业成长动能朝高速成长模式。

安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示，有鉴于在等待市场诸多不确定因素明朗的等待过程，以及估值反复修正，市场焦点有望重新转向企业获利和受益基本面韧性领域，不过考量政策步调仍具有不确定性，在多头行情延续可期情况下，复合资产应对震荡复核资产作为核心部位掌握收益，再搭配多重资产布局主流趋势领域，一方面降低潜在震荡，也有助于掌握轮动行情。

就机会面，庄凯伦表示，不论从美国联准会将步入降息周期所带来的投资机会，还是今年来美股涨势明显集中在超大型科技股、AI主题等，或是市场对于AI与科技等大趋势主题成长动能预期出现落差、总体经济前景的变数，今年11月将登场的美国大选等，都将加大股市的波动度，因此在稳健追求升息尾声的投资机会，以更分散多元方式，亦可相对稳健掌握盘面风格轮动的各类机会。

安联投信台股团队表示，AI带动结构性成长动能，半导体整体明显好转趋势不变，明年也可望见到消费性电子的逐渐复苏。尽管面临近期市场杂音较多干扰，例如市场担心GB200架构AI伺服器供应不顺，但预期仍可望于9、10月推出，供应链状况也没有太大变化，且股价已持续消化负面讯息。另外重要法说也相当正向，毛利率明显优于预期，有助挹注市场信心。

安联投信台股团队表示，尽管近期发展主要受到市场投资情绪影响，但不论是从经济基本面，或是企业获利方向来看均未变。随着时序逐渐进入第4季旺季，全球利率环境也将逐渐偏宽松，对后市维持正向看法，但各产业、各公司表现可能不一致，主动选股仍是中长期较佳策略。

安联投信建议现阶段定期定额台股基金的投资人，可持续累积部位，长线投资者亦可把握机会，耐心等待全球股市整理的这段时间，趁势分批布局累积未来收获机会，主题上仍偏重科技类股，并持续看好人工智慧(AI)、车用电子、云端伺服器、高速传输等长期成长趋势，持续留意伺服器、半导体供应链、电动车相关等。