美股修正已结束？华尔街投行认为还不到时候

摩根大通首席市场策略分析师Dubravko Lakos-Bujas上周发布最新报告指出，由于这波回档主要是由经济成长放缓担忧与对衰退机率重新定价所驱动，如果美国经济持续减速、联准会（Fed）在松绑货币政策方面「没有表现出急迫感」，美股恐将面临更严重下跌风险。

他在报告中写道：「股市已不再是单边上涨行情，而是越来越多围绕在经济下行风险、Fed政策时机、部位拥挤、高估值、美国选举与地缘政治不确定性等因素所进行的双向博弈。」他认为上半年美股关注的议题是通膨，下半年则转向成长风险。

该投行先前已把今年美国步入衰退机率从7月初的25％调高到35％。它还预测Fed将在9与11月各自降息两码，之后每次会议还将降息一码，直到确认经济成长将步入正轨。

至于高盛看法稍微乐观，它认为经历这波回档，短期股市已触底，之后走势预料将波动向上。高盛全球基础股票客户投资组合管理负责人Luke Barr认为，在部分泡沫已消除后，部分科技股与小型股再次变得更具吸引力。高盛预计Fed到年底前将降息三次。

美国银行分析师哈特尼特（Michael Hartnett）表示，全球金融市场动荡尚未达到足以引发对经济硬着陆担忧的程度，美股本轮暴跌也尚未跌破关键技术部位。他还补充，投资人对Fed降息的预期，意味股市动荡尚未结束。

股市修正是常见现象，根据统计，美股修正幅度为5％的情况每年平均发生3次，至于回档10％以上则约为1次。此外就历史来看，第三季也是美股相对容易震荡的一季，以标普为例，去年7月下旬到10月下旬出现约10％回档；2022年8月中旬到10月中旬回档幅度约19％；2021年9月初到10月初则跌约5％。加上又值11月美国大选，又让美股震荡加剧成为新常态。