美股債改採T+1制加速交割 匯市仍維持T+2

美国股债市从28日起，将改为「T+1」制，也就是交割期限从目前的两个工作天，减为一天。 美联社

美国股债市从28日起，将改为「T+1」制，也就是交割期限从目前的两个工作天，减为一天。这可以加快交易速度，释出更多流动性。

证券商现行的交割期限为「T+2」，意思是从购买股票到完成交割，即股票正式转入买方帐户、卖方也收到现金，需要两个工作天。美国自2017年以来，一直实施T+2制。

美国股债市交割时间减半Q&A 图／经济日报提供

美国金融市场28日起将采行「T+1」制，只需一个工作日就能完成交割。证管会（SEC）主席詹斯勒说：「对周一卖股的普通投资人来说，缩短交割期限，将让他们周二就拿到钱。这可使市场资金流更有弹性、更即时、更有序。」

新规定适用于股票、债券、市政证券、ETF、部分共同基金、交易所买卖的有限合伙公司。证券商与注册投资顾问也须遵守新的纪录保存规定。

部分投资人表示，交割期限缩减，好处是能向市场释出更多流动性，并减少保证金波动，可降低交易完成前的违约机率。清算所会向交易者收取保证金，确保他们有能力进行交易。

金融服务商Baird主管说：「假设一切顺利，没有看到任何小失误，改采T+1制将替生态系统、法人、散户，带来全面性好处。」

但新制也有挑战，金融业者筹钱购股、召回借券、修正交易失误的时间也会变少，这可能会提高交割失败的风险，并增加交易成本。外汇市场仍维持T+2制。

美国证券业暨金融市场协会（SIFMA）指出，市场参与者调适更快的交割速度之时，交易失败的情况，预料会暂时会增加。2017年9月交割期限从三天缩至两天时，曾发生过此种状况，但失败率应该只会小幅攀高，而且很快就能解决。

美国缩减交割期限，部分原因是2021年迷因股狂潮时，游戏驿站和连锁电影院AMC股票飙上惊人高点。当时券商罗宾汉暂停游戏驿站等的交易，并怪罪T+2制，推升了对券商的保证金要求。美国不是第一个推行T+1制的国家，印度去年1月就已实施，未来并打算改为T+0。加拿大、墨西哥、阿根廷则赶在美国新制上路前一天，于27日实行T+1。