美恐延至9月降息 压抑日圆

图／美联社

外银分析降息延后因素及日圆走势

由于美国3月通膨数据超乎预期，显示经济成长强劲，加上近期中东地缘政治紧张局势，为经济增添变数，外银分析，能源价格可能上涨，促使通膨预期波动加大，美国联准会（Fed）将采取更谨慎的态度，可能延后至9月降息，全年降息一次，将使美元维持强势，同时压抑日圆走强的潜力。

法国巴黎银行财富管理指出，3月通膨数据陆续发布后，联准会6月不太可能会降息，但今年应该还是会降息，但是出于风险管理的目的而降，实现经济软着陆。

目前通膨仍然严重且难以评估后续的发展，有些数据连续增长，3月强劲的零售销售也凸显消费者支出的弹性扩张，有些数据如薪资成长则有减速，预期通膨率会在12个月内达到3.05％。

法国巴黎银行财富管理认为，中东地缘政治紧张局势为经济格局增添另一层复杂性，能源价格可能会上涨，促使通膨波动加大，联准会将采取更谨慎的态度，因此综合上述观点，联准会今年可能只会在9月18日FOMC会议上降息一次、25个基本点，虽然在如此接近大选11月5日的时候启动降息循环不太寻常，更是自1984年以来没有过的情形。预期2025年总共会降息四次、2026年再降息两次。

由于日本结束负利率政策，原本将增加日圆的吸引力，但受到Fed降息预期调整延后的影响，代表美元会持续强势一段时间，使得日圆走强的潜力当场就被弱化，预期美元兑日圆3个月目标价，将从145日圆调整至150日圆，12个月目标价从134日圆调整至140日圆。

渣打银行财富管理指出，日本央行的鸽派基调，可能会使日圆在未来一个月到三个月内仍维持弱势，预估未来三个月美元兑日圆汇率为153日圆；但长期来看，一旦联准会启动降息，美日利差缩小，可能会重新推升日圆，预估未来12个月美元兑日圆将回落至142日圆。