美联储投降了

8月23日电，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明示，美联储降息时机已经到来。

最大的转折点已经到来了。

这标志着此次美元潮汐“吸血”周期的结束。

结合美国下修造假非农数据80万，可以说降息意图非常坚决。

此次既没有割到“兔子”，也没有拉爆其他新兴市场国家，却还是选择开启降息周期，说明鲍威尔实在是bluff不动了。

实际上，全利率市场的交易员都是美联储主席的对手盘，都在跟他反向押注。

利率期货市场现在隐含的假设是：到年底，会有4次各25基点的降息，到2025年底为213个基点。

可美联储会议只有三次了，现在迫在眉睫的问题是，美联储是否会在今年仅剩下的3次会议上“下猛药”，一举降息50个基点，以印证市场希望降息4次、并且全面降息的大胆预测。

这么大的斜率，意味着经济一定出问题了。

可美股不觉得，眼见着要新高了，叙事还是“软着陆”那一套。

事实上，美国的资本市场现在无比错乱，各大资产对降息的预期南辕北辙。

利率期货隐含未来1年降息最多（7次），黄金次之（2.6次），铜（2.4次）和短债（2.3次）接近，美股（0.8次）计入降息预期最少。

换言之，利率期货抢跑最多，美股则不见兔子不撒鹰。

用人话说就是，债券市场定价美国经济衰退的概率是100%，而美股定价为0。

美债和美股的投资者，总有一个要死。

刚看到了土狗的新文章，提出一个有趣的假设，中国的利率决定了美国股票的贴现率，美国的利率决定了中国股票的贴现率。

举个例子，沪深300指数的动态pe 11.5，对应贴现率8.5%附近，而联邦基金利率的5.5%，再加上3%的风险溢价，刚好就是8.5%。

反言之，标普500指数动态pe 27 ，对应贴现率3.7%左右，刚好等于我们的政策利率1.7%+2%的风险溢价。

如果这个理论成立，土狗可以去瑞典领诺贝尔奖了。

但这里面存在太多干扰项，所以我倾向于是相关，但是不决定。

用来辅助判断趋势是可以的，决定我们股票走势的，其实更多是外资流出问题。

前几天跟一个头部基金的学妹吃饭，她表示家里的钱，大部分都配置了5.5%的半年期美元存款。

我相信这不是孤例，也很make sense，这5.5%的年化收益率吊打国内理财产品，除了汇率波动几乎无风险。

而汇率波动1个点都算很高了，波动5个点亏掉收益的可能性很小很小。

虽然资本管制严格，但我也相信有些有钱人，是有办法找到自己的路子。

这可能才是A股跌跌不休的原因，交易量从2万亿缩到5000亿，不能完全用存款增加来解释。

一旦美国开始迅速降息，则这部分外流的资本很可能会回来。

不回来的话，他们面临的是双杀——收益率下降+美元贬值。

俗话说的话，真正的多头，其实是现在看空的资金。

希望这帮在海外赚到钱的老爷们，重新相信一次中房，或者中股吧。