美企获利 恐还有下修空间

富兰克林证券投顾表示，财报季将开跑，聚焦第四季财报结果以及2023年财测展望，根据Factset（2023年元月6日）统计，标普500企业2022年第四季获利预估下滑4.1％，自2022年9月底预估的成长3.5％下修，为2020年第三季以来首见获利下滑，放眼2023年，标普500企业获利预估成长4.8％，自2022年9月底预估成长8.2％下修，惟恐仍有进一步下修空间。

台新智慧生活基金经理人苏圣峰表示，美股近期市场气氛不稳定，在于对于Fed紧缩政策尾声对经济负面影响的担忧，以及通膨是否压制消费动能，影响原先去化库存的时间轴，目前仍预期去库存到今年第三季结束，获利下修第二季结束，货币政策第一或二季明朗，考量美股市场超涨超跌习性，过度期待后的失望性卖压出笼反而是买点，预期下半年景气相对较佳且基期利多、策略调整见效及去库存结束有望带动获利上修。

苏圣峰表示，在另一方面，若是通膨下滑较快，消费动能回温与资本支出加速，则可推动美股企业第四季至2024年展望优于预期。

另据历史数据显示，股利成长股能够在股市下跌时期提供缓冲，在上涨时期也具备上涨潜力。富兰克林高成长基金经理人尼克‧吉特表示，在市场不确定性持续的环境下，投资于具有强大商业模式且能持续提高股利的高品质企业可以减少波动性并帮助抵御潜在的市场风暴。即使股价停滞不前，能持续提高股利的高品质企业的股利率也将上升，从而提振总回报，长期预期股价终将追上股利成长。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠则表示，Fed升息步伐已有放缓态势且通膨议题逐渐退烧，此次升息循环有望逐渐进入尾声，再加上，美债殖利率亦从高点回落有望降低股市不确定性 。

其次，评价面上美国股市估值早已降至长期均值下方，利空提前反应反而创造更多的反弹契机，不过短期在联准会鹰派态度仍未明显改变、经济放缓忧虑仍在、市场投资心态保守下，市场波动仍须提防，采取成长与价值并重，留意在实质利率上升与景气放缓期间有较佳表现的标的，中长期相对看好产业包括医疗、科技、消费。