美日大选冲击 日圆恐再贬

图／美联社

外银分析日圆超贬因素及走势

日圆兑美元近日贬破152日圆，外银认为，主要是受到市场对于联准会降息的预估改变，及政治面的影响，从外汇市场角度分析，「其实日圆贬破150已经是超贬」，但受到日本提前大选及美国大选的影响，预估短期内美元兑日圆仍会相对强势，即日圆恐还有贬值的可能。

日圆兑美元进一个月持续贬破150，汇丰银行指出，日圆目前可能在关键价位之前停滞不前，但短期美元可能会继续上升，这种走势主要可能反映出10月27日日本提前大选，及11月5日美国大选前，日圆多头仓位有所减少；美元近期走势将取决于美国大选结果，预期11月5日大选日后的走势还须观察。

美元兑日圆与利差所暗示的水平之间再度出现偏差，可能让政策制定者保持警惕，对日本央行将于10月31日召开的会议结果，汇丰的经济学家预估，日银将维持政策利率不变。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉表示，主要有两大因素，一是过去市场对联准会的降息预估较大，如今下调预期到只剩下第四季再降息0.5个百分点，因此支撑美元短期相对非美货币的走势；其次，日本新首相石破茂的态度从原先的鹰派变得较温和，也让市场对于日本央行加快升息脚步的预期降低，因此造成短期内日圆超贬的现象，「从外汇策略分析的角度来看，对美元贬破150日圆就是偏不合理」。

但最近美元稍微较强主要与近期美国的经济数据表现优于市场预期有关，加上其他国家市场的经济情势比美国稍微弱一点，联准会降息期间，美元可能会逐渐偏弱，若联准会今年和明年的货币政策如星展预期，在今年再降息50个基点、明年第三季底前再降息150个基点，达到联邦基准利率3％，加上预期日本央行可能将于明年第一季升息，进而缩小美、日之间的利差；中长期来看，意味着日圆兑美元的走势还是会逐渐转强，预期今年底约140日圆、明年底来到130日圆。

渣打银行强调，美元兑日圆因美国公债殖利率上升而上涨，汇率处于超买区域，涨势可能过度，预期波动性增加，特别是若日银干预导致近期日圆套利交易平仓，近三个月美元对日圆的观察价，仍维持在140日圆，12个月观察价为135日圆左右。