美专家：新兴经济体正上演“再度崛起”

参考消息网8月28日报道 英国《金融时报》网站8月26日刊发题为《全世界应注意到其他国家正再度崛起》的文章，作者是美国洛克菲勒国际公司董事长鲁奇尔·夏尔马。文章摘编如下：

本世纪头十年，当新兴经济体的经济繁荣吸引数以十亿计美元进入其金融市场时，专栏作家法里德·扎卡里亚将这一历史性时刻描绘为“其他国家的崛起”。如今，鼓舞人心的类似画面正在新兴经济体徐徐展开。但鲜有观察人士注意到这一点，根据这一重大转变采取行动的外国投资者就更少了。

一场大规模的再度崛起正在上演。在过去十年急剧走弱之后，新兴经济体目前正在重建其相对于发达经济体（甚至包括最强劲的美国）的增长领先优势，这种领先优势达到15年来未曾出现过的水平。过去五年，48%的新兴经济体人均国内生产总值（GDP）增速快于美国，未来五年，这一比例将达到88%，堪比本世纪头十年新兴经济体繁荣的巅峰水平。

这一轮正在萌芽中的繁荣与上一轮繁荣在一些关键方面有所不同。本世纪头十年，中国的快速崛起、大宗商品价格大幅上涨和西方国家央行奉行的宽松货币政策提振了新兴国家。许多评论人士认为，在中国崛起的带动下，“其他国家”可能会继续实现全体繁荣，但他们后来大失所望。2012年，我对这种过度炒作感到震惊，警告要提防“其他国家的衰落”。事实上，接下来的十年对新兴市场来说是惨淡时期，而对美国来说是辉煌时期。

不过，如今许多新兴国家的财政状况比美国强得多。作为一个经济受到过度刺激、依靠创纪录赤字驱动增长的超级大国，美国正走在一条不可持续的道路上。新兴经济体的预算赤字和经常账户赤字要低得多，这使得它们拥有更大能力进行投资以及推动未来增长。就连过去以财政挥霍闻名的国家——从土耳其到阿根廷——都已经回归经济正统观念。

未来十年，绿色技术以及开发这些技术所需要的原材料（如铜和锂）的出口可能尤为强劲。这些原材料主要由新兴国家供应。人工智能繁荣已经在推动人工智能相关芯片和电子产品供应商的出口。受众多优势（如印度庞大的国内市场、马来西亚建立数据中心的有利环境，以及墨西哥靠近美国的地理位置）吸引，许多新兴市场的相关投资正在增加。

随着经济增速加快，企业盈利会随之提升。目前新兴市场（不含中国）的盈利年增长率为19%，而美国为10%。今年第二季度，新兴市场（不含中国）企业盈利超出预期幅度，自2009年以来首次超过美国企业。新兴市场利润率提高而美国利润率陷入停滞的情形，已经持续18个月。

受美国高市值科技公司吸引的全球股市投资者尚未作出回应。在大多数新兴市场股市，行情几乎已经枯竭，许多国家的成交量接近20年来最低点。拥有牢固且迅速扩大的国内投资者基础的国家（如印度和沙特）属于少数几个存在竞争性收益的新兴市场。

尽管如此，有迹象表明转变即将到来。美国作为全世界最不负责任的赤字开支国——一个视自身储备货币地位为理所当然的金融帝国——的名声越来越差，这可能会削弱美元地位。最近几周，美元终于开始走低，这在历史上曾导致更多资本流向新兴市场。

尽管新兴市场的盈利增速重新加快，但与美国相比，它们的估值处于创纪录低点。主要受大型科技公司推动，美国15年来取得出众的盈利增速，但这种情况也在转变。据目前预计，美国七大科技巨头的盈利增速未来一年将下降一半以上。

当然，把新兴经济体归为毫无特征的同一类群体没有任何意义。“其他国家”的崛起将意味着新兴国家迎来美好的十年，但这将由一组经过精挑细选的明星国家引领，其中每个国家都以不同方式从全球贸易、美元、经济改革和新政治领导层的有利趋势中获得动力。

直到最近，许多评论人士还警告说，在经历新冠疫情大流行的冲击之后，新兴经济体容易受到一系列危机影响。

预期仍然很低，同时存在许多担忧，以至于大多数全球投资者都不再考虑新兴市场。但这就是再度崛起的特性。（编译/杜源江）