面板跌势缓 大摩喊买双虎

外资对面板双虎态度

面板12月下旬报价下跌3％、全月较上月跌价4％，摩根士丹利证券指出，面板报价变动符合预期，研判跌价幅度将持续缩窄，2022年元月跌幅也仅会有3～4％，小尺寸面板跌价空间更小，全尺寸面板报价2022年第一季落底，重申看好面板双虎重新评价（re-rating）空间。

面板双虎友达、群创21日受面板报价下跌影响，股价同步收黑，但摩根士丹利不以为然，强调面板报价即将在2022年第一季落底，且电视近期无论是在大陆或美国的销售状况均优于预期，各种迹象都显示面板市况持续往正面发展，因此，推估市场对友达、群创的投资偏好度将会逐渐提升，并开启重新评价行情。

大摩日前开始翻多面板族群观点，已经引起市场高度重视，以外资12月以来买卖超观察，国际资金本月迄今买超友达10.3万张，买超群创张数更高达21.3万张，筹码态度正面。

除电视面板之外，笔电与显示器12月下旬平均跌价2％与1％，整体而言，高解析度的高阶产品价格相比起低阶产品，维持在一定水准，显示订单动能较佳。

考量疫情干扰时间已长，尽管2022年笔电与显示器的面板需求可能不会有与2020、2021年一样的强劲动能，然摩根士丹利发现，产品组合有持续往电竞、高帧率与曲面等高阶领域移动的新趋势。

针对电竞与曲面显示器产品，摩根士丹利证券认为，随南韩三星显示器退出带来的干扰逐渐消退，预期电竞与曲面面板产品占整体显示器渗透率可望从2021年的略高于10％，提升到2022年的15～20％。至于高帧率的笔电面板，根据摩根士丹利最新调查，受惠于消费者需求扬升，渗透率将从2021年的高个位数百分比，提高到2022年的15％上下。

摩根士丹利证券归纳，这些高阶产品渗透率提高的趋势，对居领先地位的面板制造商格外有利，给予友达、群创「优于大盘」投资评等，推测未来12个月合理股价各为25.5与21.5元。