面板双虎好时光已过？摩根大通双重降评劣于大盘

面板双虎友达（2409）、群创（3481）再遭降评，摩根大通证券指出，随电视需求走弱讯号浮现，面板价格趋势方向将转为下跌，把双虎投资评等由「优于大盘」跳降至「劣于大盘」，二者推测合理股价估值由39～40元，双双大砍至16.5元，。

回顾友达与群创今年以来，分别上涨65与51％，双双凌驾台股大盘的17％水准，不过，随面板报价前景疑虑渐成外资圈共识，摩根大通对面板产业宏观的供需看法出现转变，对价格走势观点也趋保守，因而同步降评友达、群创。

摩根大通认为，基于面板报价未来12个月可能出现较大波动，且友达营运100％着重在LCD面板上，当产业进入下行循环，接下来将面临更多的卖压。群创方面，若与大陆的面板制造商相比，群创握有的定价能力较弱，考量群创营运重心也在LCD产品，且为价格的接受者、非制定者，随面板价格反转，毛利率压力恐将更大。

外资估算，面板双虎第二、第三季营运表现依旧不错，第四季起开始面对面板报价反转的侵扰，并估计，友达、群创2021年每股纯益各是6.22与7.02元，与市场乐观预期相差不大，但到了2022年，获利将一口气衰退六成，每股纯益降为2.43与2.78元。