面板行业回暖，京东方四季度净利占全年近六成｜看财报
4月2日，京东方A（000725.SZ）发布2023年业绩财报。去年京东方A实现营收1745.43亿元，同比减少2.17%；归母扣非净利润亏损6.3亿元，比上年归母扣非净利润22.29亿元的亏损额大幅减少。
年报发布同日，京东方A发布了计提资产减值准备公告，去年公司增加减值准备46.44亿元，转回22.19亿元，转销32.24亿元，去年期末时，相关资产计提相应减值为109.22亿元。
具体来看，去年公司存货跌价准备余额为73.91亿元，其中2022年末时存货跌价准备余额为82.8亿元，2023年计提存货跌价准备43.61亿元，转回21.58亿元，转销30.96亿元，因汇率变动影响403万元。综上所述，去年京东方A存货减值损失影响利润总额合计8.93亿元。
钛媒体App查阅财报发现，LCDTV面板供给端通过调控稼动率控制价格已见成效。京东方A四个季度营收阶梯式上涨，值得关注的是四季度的净利润，第四季度京东方净利约为15.3亿元，占全年净利润大约59.85%。相较于前三季度，京东方在四季度的营收增长了3%，而净利增长了超4倍。
根据京东方四季度的净利可见，下半年供给格局逐步改善，情况回暖。同时，产品的大尺寸化延续、新技术渗透率提升、应用场景的拓展等因素将拉动面板需求增长。随着不确定因素影响逐渐被消化，产业发展格局将逐渐回归理性。
分业务看，京东方去年显示器件（面板）业务收入1470.53亿元，同比减少2.06%，毛利率9.17%；此外，其物联网创新业务、传感业务、MLED业务、智慧医工业务的收入均实现了两位数的增长，其中，物联网创新实现营收389.00亿元，同比增长13.30%；毛利率9.28%，同比增长2.16%。智慧终端业务，TV终端利润同比增长105%；TPC、NB终端业务快速提升，营收分别同比增长70%和50%。
值得一提的是，在显示面板业务中，OLED面板方面，京东方柔性OLED面板在智能手机领域渗透率提升，2023年其柔性OLED面板出货量近1.2亿片，成熟生产线的盈利能力改善。高端IT及车载领域项目数量增长超50%。
现金流方面，京东方A经营活动产生的现金流量净额为383.02亿元，同比下降10.97%；投资活动产生的现金流量净额为-293.02亿元，同比增长18.54%；筹资活动产生的现金流量净额为-216.61亿元，同比下降2.31%。
液晶面板是典型的周期性行业，本轮电视面板价格于2022年9月下旬触底后反弹。相较于中小尺寸面板，大尺寸面板涨幅一路领先。其中，65吋电视面板均价从2022年9月下旬的106美元一路上涨，到2023年9月上旬触及169美元阶段高位，之后有所回落。
2023年以来，在面板厂坚定控产策略下，电视面板价格持续大幅上涨。最新的面板价格更是显示，进入一季度，面板价格再次迎来了上涨。
华泰证券分析，随着618旺季备货以及奥运会&欧洲杯的到来，Omdia预计，32英寸、43英寸、50英寸、55英寸和65英寸LCD TV 面板平均价格在4月或将分别环比上涨5%、3%、3%、3%、2%。此外，6.7英寸OLED面板平均价格在经历了去年11月的涨价之后，在1月再度上涨1美金至22美金。随着OLED面板在手机和中尺寸终端的进一步渗透，以及LTPO和折叠屏手机出货占比的提升，OLED面板供需或将进入紧平衡状态，价格有望在二季度迎来进一步上涨。
国信证券研报预计，伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导（产能变化)转向需求端主导（终端需求大尺寸、高端化、多样化），行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。
供给方面，预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.48%，各季度产能分别环比增长0.72%、0.35%、0.26%、0.62%。
东兴证券OLED显示行业研报预计，OLED技术优势明显，预计2024年OLED产能增长率可达20%。
智能手机发布浪潮推动了OLED手机面板需求回暖，中低端手机渗透率逐步提升。全球柔性OLED智能手机市场份额预计持续增长，到2024年将达到81%的销售收入份额。智能手机发布浪潮推动了OLED手机面板需求回暖，其中三星占据着OLED手机面板出货量的最大比重。各品牌陆续导入OLED面板，品牌使用AMOLED面板意愿增强；同时，OLED面板价格的下降也促进了其向中低端手机机型的渗透。TrendForce集邦咨询预计，全球OLED面板手机市场渗透率2026年有望超越六成。
目前，京东方A等厂商积极布局投资产线，国内OLED产能占比有望持续提升。全球OLED市场规模2023年预计将达426亿美元，全球OLED产能逐渐向中国倾斜，预计2023年中国OLED产能将达27平方千米。
3月27日，京东方宣布投建国内首条第8.6代AMOLED生产线。京东方A在投资者调研中表示，通过投资第8.6代AMOLED生产线项目，有望同步国际同业所推出产品，抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇，进一步提升公司半导体显示整体竞争力，巩固行业地位。同时，公司联合国内外众多知名品牌，共同推进中尺寸IT类产品向OLED屏的升级换代，开拓中尺寸OLED屏幕产品的广阔市场。
（本文首发于钛媒体APP，作者｜郭梦仪）