奈雪的茶、茶百道业绩下滑 新茶饮赛道空间如何？

本报记者 钟楚涵 蒋政 上海报道

近日，新式茶饮企业上市公司奈雪的茶、茶百道相继发布业绩预警。奈雪的茶预计2024年上半年经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约4.2亿元至4.9亿元；茶百道2024年上半年净利润较2023年上半年下降不超过63.03%。

在二级市场股价上，截至8月20日收盘，奈雪的茶股价为1.4港元/股，较其股价最高水平已经下跌超过九成；茶百道股价为6.28港元/股，对比发行价已经跌去约六成。

此外，近日港交所官网显示，古茗、蜜雪冰城两家连锁茶饮品牌于年初提交的上市申请均已经失效。对此，香颂资本执行董事沈萌向《中国经营报》记者指出：“招股书失效除了可能存在资料更新的要求外，也意味着企业主动放弃上市。”

业绩面临挑战

近日，新式茶饮上市公司奈雪的茶发布盈利预警，预期于截至2024年6月30日止六个月将录得收入约24亿元至27亿元，录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约4.2亿元至4.9亿元。

对于业绩的预亏，奈雪的茶表示，消费需求未有显著回复，门店收入承压，而本集团门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力。

另一新式茶饮上市公司茶百道也发布盈利预警，2024年上半年录得经调整净利润约3.8亿元至4.1亿元，较2023年上半年下降不超过36.45%；2024年上半年净利润约2.2亿元至2.5亿元，较2023年上半年下降不超过63.03%。

茶百道董事会认为，前述经调整净利润下降的主要原因包括考虑到消费者习惯受外部环境变化影响而改变对我们造成的影响，2024年上半年本公司加大对加盟商的政策支持以及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，以及增大了整体市场投入费用。

“从新式茶饮行业的参与者来说，总体上在经营方面的压力还是比较大的，不管是位于大城市里面商业中心的品牌，还是主打下沉市场的企业，今年其实都遇到了非常严重的挑战，就是俗称的‘卷’。最主要表现是在价格上，新式茶饮的价格下探非常厉害，现在大部分主流的畅销产品价格都在个位数左右徘徊。这是一个巨大的压力，也是前几年不曾遇到的。”艾媒咨询CEO张毅向记者表示。

新式茶饮“第一股”的挑战

根据媒体报道，在消费大环境变化以及市场竞争激烈的背景下，许多奶茶品牌都在降价，行业价格重回9.9元时代。在价格上，奈雪的茶在进入市场之初定价较为高端，一杯饮品动辄30元以上。随着市场环境发生变化，奈雪的茶开始降价。

根据奈雪的茶2023年度报告，2023年奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价值为29.6元，较前一年的34.3元有所减少。但是每间茶饮店平均每日订单量并没有增长，反而有所下降。根据数据，2023年奈雪的茶直营门店每间茶饮店平均每日订单量为344.3单，较上一年的348.2单有所下降。

此外，记者注意到，奈雪的茶目前在门店数量上增长比较缓慢。在扩店方面，第一季度，奈雪的茶新增23家直营门店。而在第二季度，根据奈雪的茶第二季度营运数据，新增48间奈雪的茶直营门店，同时又关停48间奈雪的茶直营门店。截至2024年6月30日，共经营1597间奈雪的茶直营门店，另有297间奈雪的茶加盟门店，主要集中在中、低线城市。

2023年，奈雪的茶开放加盟，当时，加盟一家奈雪的茶门店费用高昂。目前，奈雪的茶正在降低加盟费用。根据今年2月“奈雪的茶”微信公众号发布的“2024事业合伙新政策”，表示58万（元）起可开店，并且在6月30日前完成门店签约享受单店6万元营销补贴。根据该条内容，奈雪的茶2023年80%门店平均年GMV达到480万。

连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏认为：“从数据来看，奈雪的茶加盟发展速度并不快。这背后有几个原因，首先，奈雪的茶加盟门槛较高，这会影响品牌的加盟进度。其次，奈雪的茶本身发展加盟的经验也是不足的。最后，根本原因在于，奈雪的茶作为一个上市公司，其财务报告都是公开的，加盟投资者会看到奈雪的茶在港股市场的表现以及自身的盈利情况，从而觉得难以挣钱而选择不投资加盟。”

未来如何发展？

根据iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2024—2025年中国茶饮料行业发展及消费洞察报告》，2023年中国新式茶饮市场规模达3333.8亿元，同比增长13.5%。

在张毅看来，新式茶饮未来依旧存在机会。“目前的新式茶饮市场总体规模还是保持上扬的，整体门店的增长、从城市到乡村的拓展、消费习惯的养成、消费频次的增加都为市场的增长趋势提供了支撑。”张毅表示。

在此背景下，如何突破、创新成为新茶饮企业的一个课题。张毅表示：“由于大环境的影响，需要企业在经营效率上做到最优。过去，大部分连锁品牌都处于资本推动以及市场红利环境之下，在此背景下，‘粗制滥造’的管理其实不影响企业的发展。但是当市场到了如今这样一个需要精细化运营的时代，粗犷的管理模式显然是不行的。过去，一些企业会存在供应商管理方面不足导致员工拿回扣、加盟招商方面效率不高、内部腐败等问题。因此现在企业首先需要加强内功，从自身的效率上下功夫。其次，是在品类上做创新。”

在资本层面，根据近日港交所官网，古茗、蜜雪冰城两家连锁茶饮品牌于年初提交的上市申请均已经失效。文志宏认为：“一方面可能是需要重新补充资料，另一方面更为重要和根本性的是古茗、蜜雪冰城可能因为自身主观的意愿不急于在港股上市。已经在港股上市的企业的股价和市值表现让古茗、蜜雪冰城对自身企业IPO之后的估值可能并不满意。因此在这个时候可能会考虑放缓上市。”

连锁经营专家李维华认为：“如果企业不缺资金、品牌影响力也足够，同时还想灵活的话，那么不上市反而是一个更好的选择。上市是一把双刃剑，不上市的时候可以很灵活。上市之后，很多企业哪怕一个报销的流程都会变得很繁琐。”

（编辑：于海霞 审核：厉林 校对：翟军）