PCB厂 本季毛利率拚好转 铜价、汇率有利

PCB供应商上半年营运概况

市场弥漫调库存氛围，部分PCB业者也对第三季营运持审慎、保守看法，不过法人分析，虽然库存调节的压力仍在，但有美系新品备货需求挹注，以及伺服器、交换器、汽车等订单维持高档，预期多数PCB厂第三季营收温和成长，且在铜价、汇率有利的帮助下，毛利率可望好转。

以多项应用来看，法人指出，陆系手机和电视是此波库存调整力道较大的两项产品。三星近二个月停止采购电视零组件，因此库存最先降到安全水位，第四季可望恢复正常。电脑销售不佳，日系载板厂第一季底示警、台系载板厂第二季中下旬调整展望，下半年考量CPU、GPU厂订单下滑，台系载板厂积极调整产能配置和认证新品，产品组合预估在明年第一季好转。

美系手机大厂则库存维持在安全水位，除笔电第二季因组装厂受上海疫情停工干扰，库存暂时增加，其他产品库存正常。法人预期，美系手机、笔电2022年均呈现年成长，以及规划推出AR/VR产品，相关PCB供应商如台光电（2383）、臻鼎-KY（4958）、华通（2313）、燿华（2367）等受惠。

迎接美系新品拉货旺季，多数PCB供应商乐观看待第三季营运。臻鼎先前强调，下半年虽然市场杂音不少，但臻鼎各产品线都维持成长，如客户新品备货旺季、IC载板新产能按部就班开出、HDI应用广泛涵盖、汽应用持续拓展等，整体来看，公司对于下半年掌握度高，第三、第四季预期都会较去年成长，2022全年营收双位数成长、获利成长幅度大于营收的目标不变。

华通受惠美系手机、笔电、平板等新品问世，以及低轨卫星产品出货稳健，订单增温带动HDI、软板、软硬板、SMT等各产线稼动率提升至高档，加上新产能也已到位，法人乐看华通下半年营运逐季增，全年营运再缔新猷可期。

燿华历经长时间调整，产品转型有成，软硬板以美系高阶笔电产品为主，以及汽车板比重提升、低轨卫星拓展有成，燿华上半年营运明显转佳，受惠美系新品拉货，公司乐观看待第三季营运迎来旺季高峰，此外，元宇宙AR/VR相关穿戴产品，也是未来看好的成长度能来源。