期貨商論壇／黃金期 短線轉強

黄金期，短线转强。（路透）

国际金价在耶诞节假期的清淡交易中小幅上涨，主要受到俄乌局势升温带动的避险需求支撑。市场同时聚焦即将上任的川普政府，可能推动的经济政策变动，例如关税调整与放宽管制，其对通膨的潜在影响引发市场忧虑，进一步提升黄金的避险吸引力。

尽管联准会暗示2025年的降息步伐可能放缓，但投资人对美国经济前景仍抱持观望态度，使黄金在高利率环境下依然保持相对强势，反映出市场对黄金需求的稳定性，不过，近期因行情波动剧烈，投资人需谨慎留意风险。

根据最新CFTC非商业交易人筹码变动情况显示，黄金期货非商业人持仓净多单部位出现减码，多单口数降至262,041口，虽然大型交易人调节部位，但目前持有多单口数水位仍相对高档。

从需求面来看，全球央行特别是新兴市场的央行，持续增加黄金购买量，为价格提供稳定支撑。亚洲市场对实物黄金的需求仍强劲，特别是印度等国，近期金价回档及进口关税下调，带动实物黄金需求明显回升，为市场注入正面动能。

技术面上，黄金价格在利率决议后的回档中展现反弹动能，短线突破2,650美元，并重新站上5日线，显示短期有转强迹象。若金价能稳定维持在5日线之上，整体反弹格局有望延续，甚至逐步挑战上方的季线压力。（华南期货提供）