商品期货趋势专栏－黄金 长线偏空看

虽目前国际地缘政治风险难以预估，不过，大环境背景却是相对确定，由于通膨降速缓慢，美国联准会也多次表达目前的高利率水平可能维持一段时间，高利环境恐成为新常态。且原先因为短线升息而飙升的短债殖利率也逐渐传导至长债端，整体殖利率曲线正常化是由长端所带动，整体而言相当不利于黄金走势。

因此，目前金价是因短期的催化剂而上涨，若地缘战事不确定性趋缓，金价回归该有的基本面仍是高机率发生的结果。且以巴冲突直接影响的商品并非黄金，而是原油供需面，但可以发现以巴冲突爆发以来，油价并未出现井喷走势，能从原油市场参与者的交易情形判断，目前市场上并不认为战事会升级至大规模的区域战争。

综上所述，统一期货认为，目前全球的高利环境对于金价来说并不友善，短线避险需求虽给金价带来一定的支撑效果，但中长线上难以掩盖黄金不孳息的特点。

因此，若投资人在本波的黄金多方趋势有所获利，建议见好就收，长线偏空思考为宜。若短线仍想参与黄金的多方行情，则可利用NYMEX的微型黄金期货（MGC）进行短单操作，不宜长抱。（统一期货提供，黄彦宏整理）