期交所 打造交易人风险侦测平台

政治大学风险管理与保险学系教授谢明华表示，由于衍生性金融商品大都属于远期交易合约，存在交易对手的信用风险。因此，期货及选择权交易采保证金即时洗价（Marked-to-Market）制度来确保交易的安全性。

综观近年新冠病毒疫情、俄乌战争、通膨升温等重大事件持续影响全球金融市场，市场行情变化快速，波动度扩大。交易人从事期货及选择权交易，对其持有部位所需保证金及风险的掌控益显重要。

期交所建置「交易人风险侦测平台」，透过提供交易人评估风险之数位工具，可以大幅提升交易人在期交所部位的风险控管品质。

「交易人风险侦测平台」可计算交易人设算部位各种风险资讯： 包括检视设算部位所需原始保证金、维持保证金；风险情境分析；以及部位的风险参数（Greeks）。这些资讯可以让交易人清楚评估交易风险以及调整风险控管策略。

期交所初步规划在「交易人风险侦测平台」上提供以下功能：交易人在输入部位资料，产生设算部位后，可进行价格、波动度及相关风险参数等分析，并了解其投资组合曝险资讯。

例如：1.标的资产价格变化（即行情涨跌）对设算部位价值的影响：亦即提供选择权评价理论中常用的风险参数Delta与Gamma。

2.标的资产价格波动度变化对设算部位价值的影响：亦即提供选择权评价理论中常用的风险参数Vega。

3.时间变化对设算部位价值的影响：亦即提供选择权评价理论中常用的风险参数Theta。

4.设算部位保证金试算：提供交易人优化的使用者介面，弹性的投资组合选取，并依期交所保证金订定方式（单一部位、选择权策略组合及期货价差组合部位），计算保证金，比较在不同组合状况下之保证金变化。

5.压力测试情境分析：透过风险情境，让交易人了解未来在不同价格涨跌及波动度增减（如价格涨停／跌停且波动度增加10％）之压力情境下之损益，并了解其投资组合主要风险来源。

谢明华表示，期交所「交易人风险侦测平台」透过设算部位风险参数的计算，让交易人了解设算部位在各个面向的风险特性，所需保证金，以及在各种极端压力情境下最大可能损失。

不论有经验的交易人或市场新进投资人者都可透过该平台，了解及评估可能的风险，对提升风险意识，强化期货市场安全将有实质效益。

在系统正式上线后，透过使用者的使用经验以及国外相关平台的发展经验，「交易人风险侦测平台」可以持续精进。在金融市场跟数位科技日新月异的变化下，将可持续满足交易人的需求。