《其他电》Q2获利登第3高、H1缔新猷 汉唐极力抗空

汉唐配息15元、7月中以204.5元除息交易后缓步震荡走升，耗时13个交易日完成填息，8日触及234元的近2月高点后拉回修正。今（14）日不畏大盘重挫，在绩优题材护体下开高上涨2％至288元，目前回落至平盘附近震荡。

汉唐2023年第二季合并营收176.2亿元，季增13.16％、年增达76.02％，创历史次高。营业利益15.61亿元，季增5.9％、年增25.48％，配合业外收益跃增，使归属母公司税后净利12.37亿元，季增9.79％、年增达41.64％，每股盈余6.6元，三者均创历史第三高。

累计汉唐上半年合并营收331.91亿元、年增达1.1倍，营业利益30.36亿元、年增达57.14％，配合业外显著转盈挹注，使归属母公司税后净利23.64亿元、年增达68.28％，每股盈余12.61元，全数改写同期新高。

不过，观察汉唐本业「双率」表现，第二季毛利率、营益率「双降」至11.16％、8.86％，分为近8年、近5年同期低点。上半年毛利率自15.56％降至11.38％、创同期新低，营益率自12.23％降至9.15％，则为近8年同期低，主要受美国业务成本结构高于预期影响。

汉唐7月自结合并营收41.94亿元，虽月减8.41％、降至11个月低点，仍年增16.59％、改写同期新高。累计前7月合并营收373.86亿元，年增达92.7％、续创同期新高。展望后市，公司虽保守预期下半年成长动能趋缓，但预期今年营收至少可持平去年、有机会再创高。

汉唐业务长暨发言人许俊源先前法说时表示，今年景气虽不如去年热络，主要客户投资速度有所缓和，但并未大幅减少，截至5月底在手订单规模达601.79亿元。根据过往经验，预估至年底约有3分之1的在手订单可执行完毕认列营收。

对于近期整体毛利率及营益率下滑，许俊源坦言主因美国业务虽维持获利，但成本结构高于预期所致。不过，最坏时期已落于去年第四季至今年首季，目前获利率已略有改善，规画派驻大比例台湾监工及大量台湾工人赴美，盼借此激励提升美国工效、克服相关问题。

许俊源指出，汉唐凭借工程技术及管理品质等综合管理能力，使公司客户黏着度高，近期中国大陆亦接获新客户订单，预期今年会持续接获新案订单。由于晶圆代工龙头客户规画将多数先进高阶制程留在台湾，认为未来接单及业绩仍具成长动能。

投顾法人预期，汉唐今年各季营收大致相当，预估全年营收将成长15％，税后净利小增近4％，每股盈余约21.8元。由于客户在新竹、高雄、台中、中国大陆均有厂务工程新需求，预期明年营收及获利仍有机会再成长。