求救的歐洲病貓？歐盟該不該馳援土耳其經濟

前一阵子，里拉在外汇市场上一泻千里，纵使土耳其央行终于下令将利率拔升至24%，勉强止住里拉颓势，但始终并非长久之策。 图／欧新社

文／尹子轩（The Glocal副总编辑）

从年初起便已经濒临过热爆破边缘的土耳其经济，前阵子由于厄多安政府和美国之间的外交风波，升级至更进一级的经济危机之后，里拉在外汇市场上一泻千里，8月12日单日计兑美元跌幅超过12%。纵使土耳其央行终于下令将利率拔升至24%，勉强止住里拉颓势，但始终并非长久之策。

一时间，由于土耳其兼具欧盟难民安置重要中转站以及欧洲银行投资要地的身份，几乎一有任何风吹草动，便在社交网络出现的「欧盟崩溃连锁反应」之说，又好像多了一两分根据。但是，这种预测单纯是基于土耳其「必然」堕入如委内瑞拉般惨况的假设，现实尚未有实质证据显示，土耳其经济已经达到药石无灵的地步，安卡拉政府仍可兑现国际上的战略政治资本去抵消经济上的颓靡。

如果说，让土耳其总统厄多安能叫板川普的，是土耳其在北约的战略位置，那挑衅欧盟的凭据，则从来都是以「安置叙利亚难民协议」为挟。虽然欧盟预算委员厄廷格（Günther Oettinger）曾经向媒体指出，德国以及欧盟都「没有援助土耳其财政的责任」，安卡拉政府应该向国际货币基金组织（IMF）申请援助，但这并不代表欧盟无法以外汇为诱饵迫使土耳其谈判。

时来运转，不像一般主权国家一样行使外交手段的欧盟，一贯以来最有效的短期外交方案其实衹有一个，就是以经济实力去利诱他国谈判，除此以外根本无手段去行使和实际经济、政治实力相等的外交影响力，但是土耳其这一次的经济危机，却是让欧盟取得外交主导权的机会。

由于土耳其兼具欧盟难民安置重要中转站以及欧洲银行投资要地的身份，几乎一有任何风吹草动，便在社交网络出现的「欧盟崩溃连锁反应」之说，又好像多了一两分根据。但真会如此吗？图为经土耳其前往希腊的叙利亚难民船。 图／美联社

▌土耳其经济与区域危机

确实，由于厄多安政府多年来借着鼓励公私营部门举债，以毫不节制的宽松财政和货币政策，建造「大白象工程」（编注：指高支出成本、经济效益不大的工程）以促进经济增长，使得对资金有持续需求的土耳其，在08年危机以后、全球超低息率的大环境下，成为了欧洲银行资金的宠儿。

在里拉彻底崩溃、央行完全丧失投资者信心、土耳其缺乏外汇偿还以美元结算的债务，而出现违约危机的情况下，土耳其常年以外债支撑财政赤字所维系的经济，的确有可能让持有土耳其债卷的欧洲债权人损失惨重。但是，从目前的情况来说，在央行强势介入稳定币值，失业率尚可（10%左近）的情况下，土耳其的经济状况似乎尚未差到不可收拾的地步。更重要的是，土耳其债务危机并无对欧洲经济以及银行业造成结构性打击的能力。

根据国际结算银行的数据显示，截至2018年第一季度，土耳其从法国、德国、西班牙、义大利四个欧元区国家的银行，分别借债384亿、171亿、823亿和169亿美元，土耳其向整个欧元区的银行总共借债2,049亿美元（折合约6兆3,109亿台币）左右。

厄多安政府多年来借着鼓励公私营部门举债，以毫不节制的宽松财政和货币政策，建造「大白象工程」（编注：指高支出成本、经济效益不大的工程）以促进经济增长。图后方为伊斯坦堡塔克西姆广场（Taksim Square）的清真寺。 图／路透社

债务数额看似庞大，而且主要集中在义大利裕信银行（UniCredit）、法国巴黎银行（BNP）、西班牙第二大的西班牙外换银行（BBVA）等欧陆主要银行在土耳其的附属银行，但是一来除了BBVA在土耳其旗下的Garanti银行，持有的债务数目较大之外，UniCredit 和法巴的债务持有算不上多，就算是所有土耳其债务都违约的最坏情况下，引起广泛欧洲危机的可能性亦不大。

二来，这些银行本身亦有充足的核心资本去抵消违约带来的后果。例如，由UniCredit持有40%的土耳其第四大银行Yapi Kredi，其拥有的核心资本不但量多，根据《路透社》引述摩根大通嘉诚（JPMorgan Cazenove）的消息指，甚至在必须注销所有土耳其债务的最坏情况下，清除了负面额的外币资产之后，其核心资本反而会有所增长，反映该行对于风险准备充足。

况且，土耳其本身和欧元区国家长期存在贸易逆差，欧元区国家对土耳其总出口亦不过占欧元区GDP的半个百分点，影响几乎可以说是微不足道。换言之，土耳其经济危机对于欧元区影响有限，影响最大的反而是厄多安一向以改革者自居，以及将国家从2004年危机拯救出来的正面形象。

土耳其经济危机对于欧元区影响有限，影响最大的反而是厄多安一向以改革者自居，以及将国家从2004年危机拯救出来的正面形象。 图／路透社

▌安卡拉被逼修补欧盟关系？

虽然里拉8月至今一轮的贬值算是止住，央行的动作仍掩盖不了里拉今年度对美元已经蒸发了3分之1价值的现实；厄多安贯彻他的民粹作风，对于央行加息公开表达极不情愿的情绪，声称高息率是「剥削工具」。是演戏也好，由衷也罢，却遮盖不了土耳其在外交上逐渐变得孤立无援的困境。

厄多安在扣留美国牧师，以及在叙利亚的亲俄举动，让支持他的反美民族主义者为之亢奋，但是当安卡拉在目前这么一个经济衰退悬崖边上的节骨眼，去期待经济基本面比土耳其好不了多少、自身难保（卢布一样一直在贬值）的克里姆林宫伸出援手，其实不切实际。反而安卡拉的另一个盟友卡达，倒是爽快地提出了总值150亿美元的直接投资计划，虽然算是短暂安抚了担心土耳其外汇储备不足抵债的投资者们，但这终究有限。

根据《卫报》报导，土耳其在接下来的12个月必须偿还总值2,200亿美元的债务，向IMF求救似乎是时间问题而已。但是向IMF求救仍有两个大问题：首先，厄多安的强人形象是他「民粹政治品牌」的根基，向外部求救对他而言简直耻辱。

当安卡拉在目前这么一个经济衰退悬崖边上的节骨眼，去期待经济基本面比土耳其好不了多少、自身难保（卢布一样一直在贬值）的克里姆林宫伸出援手，其实不切实际。 图／美联社

土耳其在接下来的12个月必须偿还总值2,200亿美元的债务，向IMF求救似乎是时间问题而已。 图／路透社

此外，他本人在民族主义支持者眼中，其中一项最大的政治资本正是带领土耳其走出2000年初到2015年，经济被IMF贷款条件限制的日子；一旦必须IMF再次介入，跟随援助而来的财政紧缩要求，将无可避免地削弱自诩强人的厄多安在国内的地位。厄多安未绝望到必须主动去放弃威信的地步。

第二个潜在的问题，则是来自IMF本身——IMF虽然理论上是独立的组织，但是几乎不可能向美国不属意的对象展开援助，和厄多安「交情不错」的川普会否阻挠，亦是未知之数。此路不通的话，有足够银弹亦有动机去援助土耳其的，就只剩一直被厄多安一口一个「纳粹余党」谩骂的欧盟。

首先，在难民安置问题上，上承今年夏天，在德国召开的特别峰会中所拟定的「邻国境外难民合作协议计划」，以及欧盟执委会所提出，将在下一个七年欧盟预算中，拨款349亿欧元处理移民问题的提案，土耳其作为欧亚大陆的中转站，和其本身与中东难民相近的文化背景，具有和欧盟加深合作的空间。

事实上，欧盟过去已曾就难民安置向土耳其付费。以15年3月土耳其和欧盟签署的「难民安置协议」（The Facility for Refugees in Turkey）为例，16-18年间，欧盟已经前后拨备了60亿欧元（70亿美元左右）予安卡拉政府去安置难民。将此计划加码，作为一种变相的投资援助亦是一个方向。

一旦必须IMF再次介入，跟随援助而来的财政紧缩要求，将无可避免地削弱自诩强人的厄多安在国内的地位。厄多安未绝望到必须主动去放弃威信的地步。图为伊斯坦堡7月15日烈士大桥上，等着鱼上钩的聊赖民众。 图／法新社

欧盟本来就已是土耳其最大的外国投资人（从08-15年，欧盟每年占土耳其获得外国投资总量的平均百分比，为骇人的67.4%），以直接投资为条件，甚至动用欧盟曾发放给乌克兰的「宏观经济援助计划」（Macro-Financial Assistance）作为筹码，去和厄多安讨价还价，对于欧盟来说亦是一条出路。

只是，倒是布鲁塞尔将面对一个必须处理的心理关口——欧盟的援助从来都带有意识形态上的条件，比如尊重法治精神，以及维护民主制度...等，而以厄多安的往绩，这些都难以担保，期望以此要挟厄多安政府重返法治秩序正轨，恐怕难过登天，这一点恐怕欧盟各国首脑也清楚明了。而欧盟会否为了处理难民问题而在原则上妥协，目前尚未知晓。

厄多安将在9月底造访德国，形势使然，他之前的意气风发恐怕未必复在——这位「新鄂图曼苏丹」想从欧美俄三方便宜占尽的大国梦，似乎终于要醒了。

厄多安将在9月底造访德国，形势使然，他之前的意气风发恐怕未必复在——这位「新鄂图曼苏丹」想从欧美俄三方便宜占尽的大国梦，似乎终于要醒了。 图／路透社