全球化再升级，晶科能源TOPCon霸主地位难撼动，财务结构进一步优化

本文来源：时代财经 作者：张汀雯

在光伏行业面临挑战的2024年上半年，晶科能源（688223.SH）依旧展现出了强劲的业绩表现，实现营收与盈利双增长。

这一成绩的背后，是公司N型TOPCon技术高效产品及全球均衡布局的有力支撑，今年上半年晶科能源组件出货量与N型产品出货量仍继续保持行业第一。尽管当下的光伏行业正面临转型的“阵痛”，但在全球能源结构转型的浪潮中，其发展机遇仍旧清晰。

步伐稳健，逆势展现经营韧性

在光伏行业整体承压的2024年上半年，晶科能源展现了强劲的市场竞争力与经营韧性，实现营收472.51亿元，归母净利润12.00亿元。

在实现盈利的同时，晶科能源凭借其N型TOPCon技术的高效产品和全球均衡的布局，上半年组件出货量稳居行业第一。截至2024年第二季度，晶科能源组件出货量累计约260GW。

并且，晶科能源上半年出货量中N型组件占比超过80%，N型产品出货量亦继续保持行业第一，成为公司市场份额的坚实保障。

除了在数量上保持优势外，晶科能源亦凭借高性价比优势在全球市场受到欢迎，并享有一定溢价。2024年上半年，晶科能源共向全球销售了约43.80GW光伏组件产品，其中N型组件约35.90GW，销售规模处于全球领先水平。同时晶科能源积极应对供应链价格波动和国际市场的政策变化，实现海外高溢价市场的出货领先。

从资产结构来看，截至上半年末，晶科能源总资产为1245.28亿元，归属于上市公司股东的净资产为334.15亿元，资产负债率较上期末下降0.83个百分点，是光伏周期席卷下少有的资产负债率还在下降的企业，财务发展步伐较为稳健。

此外，公司短期借款及一年内到期的非流动负债较上年末减少了34.27%。今年上半年，晶科能源也是行业内唯一维持PV-Tech可融资性评级“AAA”的头部一体化组件企业。多项指标显示，晶科能源在债务控制和财务策略上实现了显著提升，这为公司的长期可持续发展打下了坚实的基础。

技术方面，晶科能源一如既往的强大。

上半年，其N型电池良率高达98%以上，技术领先不仅帮助其在市场中占据优势，同时也确保了其产品在全球范围内高溢价市场出货领先；钙钛矿叠层电池方面，晶科能源在上半年也取得了重要了突破，转化效率高达33.24%，为后续的技术革新打下了牢固的基石。

目前，晶科能源实现稳定量产的N型电池产能超过75GW，N型TOPCon 电池大规模量产平均测试效率已超26.10%，电池入库效率、非硅成本和新技术导入节奏保持行业领先；182mm72版型N型TOPCon组件量产平均功率超595W。

中东布局加速，全球市场稳步扩展

晶科能源的产品现已服务于全球近200个国家和地区的超过4000家客户，体现了其全球化战略的深度和广度。公司在中东和东南亚等新兴市场取得了显著的成绩，特别是在中东市场，市场占有率高达50%。此外，还成功开拓了巴基斯坦市场，全年签单量超过4GW，同时在泰国市场的占有率也进一步提升。

在全球化制造和投资方面，晶科能源组件产品的海外市场出货占比约为65%，海外营收占比约为71%，同比均有所提升。今年 7 月，晶科能源宣布其全资子公司晶科中东与沙特阿拉伯王国公共投资基金的全资子公司Renewable Energy Localization Company，以及 Vision Industries Company 将在沙特阿拉伯共同成立合资企业，在沙特建设并运营10GW高效光伏电池及组件项目。这一项目是晶科能源迄今为止最大的海外投资，也将成为中国光伏电池和组件行业在海外最大的制造基地，有助于公司在海外市场的份额扩张和核心竞争力的提升。

面对行业“内卷”战况，晶科能源将数字化与智能化视为破局的关键。通过智能系统、自动化运输和智能立体仓库的联动，公司在上半年显著提高了生产运营效率和成本控制能力。山西大基地项目正在按计划推进，海宁基地的光伏行业最大智能立体仓库已经投产。公司还在规划中的沙特工厂，将成为全球设备最先进、数字化程度最高的海外工厂之一，支持公司在全球市场的长期发展。

在新兴业务方面，晶科能源也取得了突破性进展。随着光储系统LCOE（平准化度电成本）的逐步降低，公司推出的5MWh大储系统为客户提供了优质的储能解决方案。公司在国内外市场的储能业务发展迅速，被评为BNEF储能供应商评级中的Tier1一级供应商，也是少数在组件和储能领域双双获得Tier1评价的厂商。

展望2024年第三季度，晶科能源组件出货预期为23~25GW。全年来看，随着下半年产业链价格企稳和下半年需求季节性复苏，晶科能源有信心在完成全年出货指引的同时，通过平衡不同区域出货和利润来保持可持续的经营业绩。

尽管当下的光伏行业正面临着转型的“阵痛”，但在全球能源结构转型的浪潮中，光伏行业的发展机遇仍旧清晰。随着国际能源署在2024年7月发布的《电力年中更新》报告预测，全球电力需求在2024年将实现约4%的增长，这一增长率是自2007年以来常规年份中的最高水平，并且预计这种强劲的增长势头将持续至2025年。

晶科能源作为光伏行业的领军企业，正站在历史性机遇的前沿。公司凭借其在技术创新、全球化布局以及智能化制造等方面的深厚积累，已经在全球范围内建立了强大的市场地位。随着全球对清洁能源需求的不断增长，晶科能源的前景仍旧光明。据国家能源局，2024年上半年，中国光伏新增装机量达到102.48GW，同比增长31%，这一数据不仅反映了国内市场的强劲增长，也为亟需破局的光伏企业们提供了广阔的发展空间。