日本通膨趋缓 支撑日银续鸽

18日日圆汇价反弹，兑美元升0.34％，来到145.36日圆。日圆17日贬至146.56兑1美元，触及9个月低点。

日本内阁府18日公布，包含油品但排除易波动生鲜食品价格的核心消费者物价指数（core CPI），7月年增3.1％符合市场预期，较前月的3.3％增幅放缓，连续16个月高过BOJ的2％目标。

至于剔除生鲜食品和能源价格不计的核心-核心CPI，是BOJ偏好用来观察通膨趋势的指标，年增幅从6月的4.2％又回升到4.3％。而作为全国通膨先行指标的东京CPI预订25日公布，根据《路透》调查，分析师普遍预估东京8月核心CPI年增2.9％，低于7月的3％。有分析师预测，日本通膨率在2024财年可望放缓到2％之下。

日银主张，薪资压力还没累积到非得调整超宽松货币立场。但分析师认为，服务业带动通膨加速是一正面信号，意味日银想刺激的需求面通膨正在增强。

农林中金总合研究所首席经济学家南武志（Takeshi Minami）表示，「最新数据证实，住宿、餐饮等服务业的物价压力正在上升，而能源在内的进口通膨则趋缓。」

但凯投宏观经济学家Gabriel Ng指出，问题关键在于，服务业通膨能持续多久。他说，「单位劳动力成本几乎不见上扬，消费支出却因实质所得骤降而开始停滞，我们怀疑服务业通膨将难以为继。」

他进一步提到，「因此我们预期在可预见的将来，日本央行的短期政策利率仍将按兵不动。」

日银总裁植田和男强调，目前仍有维持超宽松政策的必要，直到从成本推动型通膨（cost-push inflation），转变成靠强劲内需和薪资增长带动的通膨。