反通膨趋势 外银续看好科技股

「金发女孩经济」的经典现象

农历春节封关期间，美股指数持续创新高，经历下跌后反弹，带动台股科技类股15日开盘大涨，外银认为，在反通膨趋势下，经济数据仍保持韧性，体现「金发女孩经济（Goldilocks Economy）」的宏观现象，以美国市场而言，持续看好科技股，包含与AI相关的股票。

美国1月消费者物价指数（CPI）年增率3.1％，高于市场预期，使得美股在数据公布后暴跌，但14日即反弹回温。法国巴黎银行财富管理指出，核心CPI仍具黏性，且通膨数据虽然有下降，但实际物价与各国央行的利率政策影响尚未反映在经济成长和通膨利率上，呈现反通膨的趋势，进而体现金发女孩经济的现象。

金发女孩经济是由童话故事衍生而来的经济术语，指经济温和增长，搭配温和的通膨，以及不至于令人不快的低失业率与适当的利率，通常不会促成各国央行进行升息等紧缩措施，这段期间不仅实质生活水准提升，金融市场的表现通常也会全面呈现稳定上涨，属冷热恰到好处的经济增长状况。

法国巴黎银行财富管理分析，推高美股指数的关键因素有三，包含联准会降息的预期、迄今为止有将近80％企业财报盈余超出市场预期、反通膨趋势下经济数据仍保持韧性。持续看好美国科技股，包含AI相关类股，以及金融类股、工业和消费类股，同时偏好美国小型股，原因在于表现落后大型股，预期后续表现会有所提升。

渣打银行投资策略师Michelle Kam建议，考量具有强大经常性收入流的成长股，以抵御不利的宏观环境，例如SaaS（软体即服务）和解决方案公司往往对周期性衰退有更大的弹性，且云端服务转型和AI应用率上升等驱动因素支持他们的前景。

星展银行财富管理强调，看好大型科技公司，尤其对AI有明确货币化计划的公司，因为大型科技公司拥有广泛的全球影响力、具竞争力的护城河和强劲的财务状况。