《台北股市》忧心FED缩表vs.新趋势 科技ETF反攻

2021年5G渗透率持续提升，与其相关的需求成辐射性发散扩大，延伸至智慧型手机、人工智慧、电动车及相关车用装备规格提升、先进半导体制程升级题材；在此同时，美元指数走高，美债殖率反弹，市场对FED缩表疑虑加深。美国科技股昨出现报复性反弹，台股相关ETF今表现优于大盘，包括国泰AI ROBO ETF0(00737)、统一FANB+ ETF(00757)、国泰费半ETF(00830)、台新全球AI ETF(00851)及元大未来关键科技ETF(00876)等。

对于市场忧心美国FED将在9月缩表，元大投信认为，目前美国失业率及通膨率皆较接近前一次「减少购债期」的水准，但距离前一次「缩表期」的水准则还有一段距离，故预期短期内宽松政策收紧可能性较低。目前仍建议投资人分批进场布局。

元大未来关键科技ETF研究团队指出，2021年5G渗透率持续提升，与其相关的需求成辐射性发散扩大，延伸至智慧型手机、电动车及相关车用装备规格提升、先进半导体制程升级题材，这些上游关键零组件、设备成为兵家必争之地。法人估元大未来关键科技ETF多档成分股2021年预估EPS年增率都有2位数成长，例如高通年增率达70%、英飞凌年增率达50%。

对于市场优心短线通膨回温，公债殖利率上弹，美国Fed(联准会)提前收紧宽松政策等，造成股市下修；元大投信表示，回顾过去经验，美国Fed(联准会)从QE阶段到正式启动缩表前，中间尚须经过「减少购债期」，美国的QE自2008年11月到2014年的10月；之后自2014年10月到2017年10月开始减少购债；而自2017年的10月到2019年的8月进行缩表；目前美国失业率及通膨率皆较接近前一次「减少购债期」的水准，但距离前一次「缩表期」的水准则还有一段距离，故预期短期内宽松政策收紧可能性较低。

FED开始缩表对市场的3个影响：一、停止购债，造成公债殖利率攀升，影响房贷和其他贷款利率走高。二、回收基础货币，带动美元走强，影响美国出口及企业获利。三、市场流动性紧缩，抑制过热的市场，象征美元多头趋势转为平缓甚至终结。