《台北股市》缩债冲击3部曲 留意科技＆台股加码机会

第一金台湾工业菁英30ETF基金经理人曾万胜指出，联准会已在9月会议中，明确透露缩减购债的讯号，强化市场对今年内启动缩减购债的预期，预料将在11、12月启动，将每月1200亿美元的购债额逐步降到零，时间持续2~3个季度，到明年中为止。

曾万胜指出，参考前一次缩债经验，市场将分三阶段反应缩减购债带来的冲击。第一阶段2013年5月22日~2013年8月因联准会表示将缩减购债，导致市场预期政策利率将加速攀升，引发美债殖利率大幅上扬、新兴市场资金外流及全球股市下跌，其中，美股标普500指数下跌1.35%，台股则下跌4.49%。

进入第二阶段2013年9月~2013年12月，因市场因过度反应而超跌，加上景气前景依然看好及市场仍维持较宽松的环境，使得全球股市呈现跌深反弹而大幅上涨。这个期间标普500指数上涨13.19%，而台股上涨7.35%。

到了真正实施缩减购债的第三阶段2014年1月~2014年10月，市场反应已经淡化，股市随着基本面温和上涨，这个期间标普500指数上涨9.18%、台股上涨4.22%。

从市场反应观察，此次缩债事件，目前处于第一阶段后期，短期仍有高档震荡的压力。在经济基本向持续向好下，接下来有机会进入第二阶段的跌深反弹，研判目前股市重挫，只是殖利率飙升所致的暂时现象，投资人无须过度惊慌。操作布局上，看好金融、能源、公用事业等景气受惠股，相对抗震；而本益比较高的科技类股、台股，震荡相对较大，不过，只要基本面不变，未来正向反应的机率仍高，投资人不妨留意大跌加码的机会。