《台北股市》姚郁如：台股逢回加码 类股快速轮动

受惠美国总统大选不确定性消散及新冠疫苗传出捷报，台湾加权指数突破「万4」，仍展现向上攻坚气势。预估明年台股主要产业企业获利年增14.1%。展望2021年，野村投信表示，台股基本面良好加上资金充沛等利多，大盘仍有向上空间，类股持续轮动，惟长期成长趋势看好的产业仍是多头领头羊，建议维持逢回加码的策略，电子股看好半导体、伺服器、5G相关等，传产则可留意自动化、电动自行车以及塑化等类股。

野村投信国内股票投资部主管姚郁如表示，近期台股盘势受到新冠疫苗消息激励，表现相当出色，未来若疫苗如期推出，新冠疫情对大盘影响将逐渐淡化。今年不论是联准会或台湾皆调降利率，使利率水准维持在低档，资金宽松的环境推升台湾加权指数，未来在经济完全复苏前，利率将维持在较低的水位，预期2021年台股仍有涨势可期。货币方面，今年以来台币持续升值，部分投资人担心电子出口会出现汇损，但事实上，在台币升值期间，电子指数表现通常较为强势，且获利持续增长能够支撑股价。

今年虽然受到新冠疫情影响，造成经济陷入衰退，但相较次贷风暴以及网路泡沫期间，全球股市分别花了80个月以及45个月才回到衰退前的水准，这次只花了6个月就复苏至疫情前的水位，而经济能够如此快速反弹的最大功臣就是企业获利。台湾从新冠疫情爆发后开始逐月下修企业获利预估，直到6月底才开始转为上修，其中以科技类股领头，根据最新公布的第三季财报数字，科技股获利上修主要由上游产业带动，非科技股则由工业自动化及自行车带动，这些产业均有强者恒强的趋势，值得留意。

产业方面，持续看好半导体上游产业，预估2021年半导体成长率为9.5%，其中以无线通讯产品、车用产品以及消费性产品为三大主要成长动能。近期台商持续受惠中美科技战所带来的转单效应，8吋晶圆有再涨价的机会，后续将持续关注美国总统拜登上任后对中国政策的影响。另一个去美化下的受惠者为矽智财，由于中国对于CPU需求稳定，但供给方面去美化的情况下，台厂也将受惠。

至于伺服器产业，主要大型资料中心投资仍持续成长，长期对于伺服器的需求只增不减。而各界关注的5G题材，现阶段在5G手机快速普及下，相关的传输需求带动手机用的PCB及CCL精进升级，由于5G手机需要更多的天线，也将推升对于PCB软板的需求，预估将带动未来2年软板厂商的产值。

传产方面，自动化产业整体订单已脱离谷底，其中以中国复苏速度最快，表现较为落后的欧美国家也陆续出现反弹，台湾相关零组件厂商可望受惠。此外，除了欧洲持续建置自行车专用道，中国对于电动自行车的需求也激增，主要是中国订定的新国标严格要求电动自行车规格，估计将有一波可观的换车潮。塑化股也迎来转机，PVC及ABS因短期新增供给较少，且需求明显回升，正面看待未来产品利润。至于受疫情影响的制鞋服饰业，由于台湾代工厂与国际品牌商关系紧密，近期营运同步回升，因2020上半年基期低，2021年上半年成长幅度可观。最后，由于全球供应链生态改变，加上供需状况持续改善，看好未来价格反弹力道。