与病毒共存的新常态 电子重回多头主流
文．洪宝山
综观世界主要股市在这次疫情期间，以去年底为截点，都是牛市的创新高，主要是对COVID-19疫苗问世的期待与各国政府齐力祭出刺激经济计划。但今年农历春节过后，主要股市大多出现一波猛烈的拉回，然后欧美股市因大量施打疫苗，所以跌下去又涨回来，道琼指数年涨11.77%、那斯达克指数涨4.52%、英国富时100指数涨8.63%、德国DAX30指数涨12.53%、法国CAC40指数涨15.04%等，尤其拜登目标七月四日迈过群体免疫的七成门槛，很有机会重新成为世界经济的发动机。
照理说，与道琼指数连动高的台股也应该相对强势，可是当下的台股却因取得COVID-19疫苗困难，加上本土疫苗研发进度一再延迟，造成与道琼指数的相关性略为降低，倒是比较接近相对弱势的那斯达克指数的走势，暗示着台股从原先受益于疫情的转单效应，转变为疫情受害概念。
特别是台湾的防疫警戒提升到三级后，从五月二十四日到六月八日的两周，是疫情能否出现确诊人数下降的观察期，经济部要求企业尽早做好在家上班的准备，考验半导体能不能在「缺水、缺电、防疫隔离」的困境下，实现不停工的目标，再加上快筛能量不足，潜在隐性感染链威胁存在，台股从四月二十九日的17709高点拉回2550点(连八天本土确诊2545例)，在七月底国产疫苗问世之前，台股可能复制日经225指数的高位区间震荡模式。
关于疫情，诚如台北市长柯文哲所言：「相信台湾人的素质，在自发性的限制外出，确诊人数会慢慢下降，但会蔓延一阵子，直到疫苗大量施打。」疫苗被视为终结这场疫灾的救命绳，但因为时间太紧迫，就连保护力95%的辉瑞疫苗，也不敢说抗体终生有效，一般公认目前的疫苗保护力可达半年，但之后就是个未知数，这点去年冬天接种的民众，将在今年的秋冬掀牌。而且新的麻烦是，尽管接种者有了抗体，但现阶段全球医生们却无科学数据可引用，直白的告诉接种者身上哪些免疫特征可以反映疫苗的保护作用，可能还要好几个月的时间才能弄清楚。
根据辉瑞的每年接种论与莫德纳的COVID-19流感化论，目前普遍认为科技供应链缺货的情况将在2022-2023年得到缓解的观点，如今看来似乎显得有些乐观，特别是全球疫苗分配不均，如此一来，可能区域开放早于全球开放，疫苗护照可能是个关键。
可是另一个问题就是，各国施打的疫苗不一样，如何彼此认证？尤其是中国虽拿到辉瑞疫苗的亚洲代理权，但中国却迟迟不肯放行辉瑞疫苗给境内施打，理由是难以接受副作用，如果疫苗护照成为美中政治角力的新战场，那么势必延迟全球开放的时间。
普筛成为防疫中心与民间专家论战的新议题，防疫中心不支持普筛的理由是，背后的人力与材料成本庞大，对于一位提倡健保保费涨价的防疫指挥官来说，考量防疫的层面比其他人更深更广。
而且凡事都有利弊两面，其实不管选择普筛或不普筛，都会有反对意见，参考过去一年世界主要国家在封城，本土确诊归零后，经过一段时间，照样再次出现本土确诊案例，因为COVID-19新冠病毒的潜伏期长，无症状患者的防不胜防，就算已接种者仍有可能被感染确诊。
所以要想终结这场疫情，单靠疫苗还不够，个人的公卫素质也要到位，两者缺一不可，也因此防疫中心赌的是台湾人的自律，要承担的代价是这次很难清零，不过扩散速度变慢，等待六、七月到位的疫苗就没事。
果然五月二十五日防疫中心拍板全国三级警戒延长到六月十四日，根据国外的经验，有了第一次的延长，就不会是最后一次延长，大家要有心理准备与COVID-19新冠病毒共存共生。
厘清了台湾的疫情的可能发展途径，再回头看最近的台股走势，就有着利空不跌的迹象，特别是电子股，五月二十四日盘中电子类股资金比重一度跌破三成，物极必反的反弹随即展开，领头的是股王矽力-KY，连着两天涨停板创历史新高，宣告中长线资金趁着这波三缺利空(缺水、缺电、缺疫苗)逢低抄底。
根据过去经验，IC设计因具备股本小、高获利特征，通常会是多头领先表态的族群，例如天钰拥有鸿海集团内部有夏普的晶圆代工厂的支援，股价拉回到半年线附近，一个跳空涨停站回十日均线后，整理两天就紧接着二连板，重回所有均线之上，与矽力-KY、智原、晶豪科、钰太并列这波IC设计反弹的人气指标。
另一个强势电子次族群是矽晶圆，短线的指标股是台胜科，中长线的龙头是环球晶，这个族群的特色是人气号召力很强，但是同族群的合晶、中美晶、嘉晶、汉磊等的筹码不是很好，追高容易遇到上影线，这是要注意的地方。
此外，加权指数面临二十日均线向下扣抵的阻力，但是有不少电子股已经领先站上二十日均线，甚至扭转二十日均线下弯，这种技术面领先整理完的个股，大多具备基本面成长的优势，例如台达电、光罩、宏捷科、义隆电、爱普、茂达、威刚等，都是技术面长多的走势，随着第三季传统旺季的到来，估计各领域的龙头股会陆续表态。
机会提示了，来看看第二季风光的传产股，到了季末会如何发展呢？传统上，货柜轮的旺季是第三季，三月是传统淡季的开始，但三月二十三日的苏伊士运河堵船事件，造成了淡季不淡的意外，以至于阳明、长荣与万海全数涨到百元以上，结果因为当冲太热，五月初爆发违约交割的断头筹码松动，跌到六字头附近才反弹。
关键就在于，这次反弹只有万海创新高，理由是单季EPS可能达到九元，可是这惊喜并没有带动阳明与长荣同步创新高，反而在前波套牢区附近快速拉回，明显的逃命波结束，准备进入到Ｃ波拉回整理格局。
相信读者一定会质疑，不是旺季快到了吗？应该不会拉回很深吧？就算是拉回，人气这么旺，还会创新高吧？关于这点，电子类股已经做了最佳的诠释，第一季通常是电子股淡季的开始，到了第二季是谷底，可是因为物流不顺，所以厂商在去年第四季积极建立安全库存，改变过去「just in time」的库存管理模式，结果出现了罕见的电子股淡季不淡的荣景，台积电股价在一月二十一日见到679元。
但市场质疑第一季的缺芯严重，不排除有重复下单的嫌疑，所以从农历过年后，电子类股整整拉回三至四个月，目的就是为了等到第二季底厘清重复下单的严重程度，所以半年报是分水岭，而勤快跑公司的法人们可能在六月就掌握了大概情况，因此趁着这波航运类股资金比重拉到三七％，严重排挤电子类股资金，反而有筹码沉淀的抄底机会。
看到这里，读者应该理解到当下的货柜轮的股价就是在传统淡季创新高，那么接下来自然是比照电子股的整理三个月，所以包括钢铁、纺织甚至生技防疫等传产股，都要有心理准备，要嘛，短多设止盈止损平仓出场，不然，就是等待下一轮的低接机会，总之，电子重回多头行列。
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