日电贸去年猛赚 今年乐观

日电贸过去五季EPS

被动元件通路商日电贸（3090）去年营收重返百亿，创下营收新高纪录，以去年前三季获利进度来看，法人预估，日电贸全年每股盈余可望重返2018年以来新高。

展望2022年，日电贸仍看好各类被动元件需求，尤其是铝质电容因扩产相对不易，未来将逐渐在电源上拉高渗透率，看好铝电中长期成长潜力。

日电贸为国内第一大被动元件通路商，全年营收仅二次突破百亿，除了2018年写下107亿元的辉煌纪录之外，2021年虽不见大幅度的产品涨价潮，全年营收仍以109.1亿元刷新营收纪录，年增率达18.1％，获利虽然不如2018年大赚8.56元出色，但法人以去年前三季获利已达3.75元初估，日电贸2021年获利有机会挑战2018年以来新高。

以日电贸前一年度盈余发放比率高达92％计算，今年度配息挑战4元以上，隐含现金殖利率超过8％。

日电贸的代理线已趋于完整，铝质电容、MLCC分别代理佳美工、三星电机等日、韩厂的产品线，钽质电容方面，日电贸也是基美的代理商，由于2021年下半年开始，手机、NB等消费性电子产品需求转弱，因此日电贸在库存策略上，转向集中于大尺寸MLCC及全年均短缺的铝质电容，即使标准型MLCC需求出现波动，但是特殊应用的大尺寸MLCC价格盘坚，日电贸暂无库存跌价损失风险。

至于价格方面，日电贸认为，2021年被动元件涨幅不大，加上各类原材料价格飙涨，垫高被动元件厂的成本结构，因此2022年上半年被动元件价格不易大跌。

日电贸13日股价平盘作收，收盘价52.5元，在被动元件类股中，股价表现相对稳定。