日股今年累涨24％ 多头续航取决四因素

欧普萨表示，就MSCI一系列国际指数衡量、并以本国货币计算，日股2023年上半年强涨24％，至于美股虽然成功抵抗联准会升息带来的利空，但仍仅上扬17％，落后日股涨幅。

展望下半年，日股能否继续向上攻坚，他表示，首要因素将是本周的日银决策会议结果而定。欧普萨指出，如果日银会议偏鸽，将导致日圆持续疲软走弱，应能协助提振日本出口和产业，并进而带动日股继续冲高。日圆目前约在141兑1美元价位交易。

第二则是从资金面来看，日股ETF投资热能否持续。在先前「股神」巴菲特的加持下，投资人争相把资金投入前四大聚焦日股的ETF，使得这些ETF管理资产规模在6月合计高达255亿美元，较2022年底的187亿美元大幅增加。

欧普萨在研究报告中提到，投资人追逐报酬率的行为早为众人皆知，然而热钱流入前四大日股ETF的趋势若能持续升温，将为日股多头再添柴火。

第三则是日股历经数十年低迷，展现强劲反弹可望支撑股市。欧普萨表示，日本曾爆发金融史上最具传奇色彩的资产泡沫化之一，他说源自这种「多年宿醉」的保守主义，可能有助日股继续上涨。

欧普萨指出，日股曾在1980年代暴跌7到8成，但之后日本企业在资产负债表上预料仍保留「大量过剩现金与非生产性资产」，此外，近半数日股交易价格现今仍低于帐面价值。

第四则是日本温和的经济成长与通膨逼近3.5％，将鼓励消费者支出和商业投资。他表示，这让「未来经济成长前景再度获得改善」。但他也警告日股涨势仍隐藏潜在危机，像是人口老化与政府债务水准依旧偏高。