赛道Hyper | 二季报惨淡：英特尔处于被遗忘边缘
作者：周源/华尔街见闻
“这样下去，英特尔很快就没人记得了。”一家美元基金研究总监对华尔街见闻说。
美国加州时间8月1日，英特尔发布的2024财年第二季度财报显示，第二季度英特尔营收128.33亿美元（低于市场预期的129.4亿美元），同比下降1%；净亏损16.54亿美元，2023年同期净利润14.73亿美元，同比转亏；毛利率35.4%，低于2023年同期的35.8%，2024年第一季度的毛利率为41%。
同日，英特尔股价下跌5.5%，收29.05美元/股；美股盘后，英特尔股价下跌18.90%。
英特尔首席执行官帕特・基辛格（Pat Gelsinger）分析认为，“第二季度的业绩低于预期，部分原因是公司决定加快生产Ultra AI PC CPU。为定义和推动AI PC品类而进行的投资，在短期内将给利润带来巨大压力，但我们权衡认为这是值得的。AI PC将从目前不到10%的市占率，增长至2026年的超50%。现在的投资将在未来几年为我们带来显著的增长。”
根据2024年第一季度采用的新的业务结构，英特尔业务主要分为三大板块：客户端计算事业部（CCG）、数据中心和人工智能事业部（DCAI）、网络和边缘事业部（NEX）。这三部分统称“英特尔产品”；英特尔代工（Intel Foundry）业务单列；Altera（前英特尔可编程解决方案事业部）、Mobileye 及其他统称为“所有其他”。
在第二季度，英特尔产品共三块业务的营收分别为74.1亿美元（同比增长9%）、30.5亿美元和（同比下滑3%）13亿美元（同比下滑1%）；营收占比分别为57.74%、23.77%和10.13%。
其中，CCG业务实现增长，主要是因为自2023年12月以来，AI PC出货量超过1500万台，预计2024年底前出货将超过4000万台。
英特尔代工（Intel Foundry）营收实现43.2亿美元，同比增长4%，占总营收比例为33.66%；所有其他业务的营收为9.68亿美元，同比下降32%，占比7.54%；其中Altera实现营收3.61亿美元，同比大降57%，Mobileye营收4.4亿美元，同比下降3%。
基辛格也表达了失望情绪：“尽管我们达到了关键的产品和工艺技术里程碑，但我们第二季度的财务表现令人失望。我们的收入没有如预期增长，而且还没有充分受益于人工智能等强大趋势。我们的成本太高，利润太低。”
当然作为最高领导人，基辛格也没忘了鼓舞士气，他说，“（虽然）下半年的市场趋势将比预期更具挑战性，但我们正在采取果断行动，利用新的运营模式提高运营和资本效率，并加速 IDM 2.0 转型。”
基辛格认为，通过上述举措，加上2025年将推出的Intel 18A制程技术，都会助力英特尔重新获得制程技术领先地位，巩固市场优势，提高盈利能力，并创造股东价值。
但眼下的事实，可能仍要英特尔继续忍受煎熬。
在发布2024年第二季度财报的同时，英特尔还宣布了100亿美元的成本削减计划（2025年完成），启动全球裁员15%的“瘦身”工作（2024年底前完成），这是英特尔56年历史上规模最大的一次裁员动作。截至6月29日，英特尔（不包括部分子公司）员工总数为116500人。以裁员15%的比例推算，此次英特尔将裁员至少1.7万人。
更重要的是，因为第二季度糟糕的市场表现，英特尔将从2024年第四季度开始暂停派息（直至现金流改善至可持续的较高水平），这是1992年以来首次。
对此，基辛格做了解释，“我们必须使成本结构与新的营运模式保持一致，我们要从根本上改变营运方式。”
对于今年第三季度的业绩展望，英特尔也令人失望。英特尔预计2024年第三季度实现营收125亿美元-135亿美元，远低于分析师预期的143.8亿美元。
英特尔赖以立足的产品主要是CPU，这家公司刚刚在7月末宣布，将在今年第四季度推出该公司史上最强性能的AI加速卡Gaudi 3（台积电5nm工艺制程），这是英特尔全部的AI服务器加速卡，英特尔并没有推出任何其他的人工智能加速器芯片。
Gaudi 3将作为英特尔旗舰服务器AI加速卡，对标英伟达旗舰Hx00 Hopper架构AI加速卡。
但是，因为Gaudi 3被定于第四季度推向市场，故而预测的收入规模仅为5亿美元，非但不能和英伟达比较，而且也远远不如AMD的MI300系列AI加速卡形成的45亿美元（2024全年）营收规模。
在技术上，Gaudi 3奇怪地仅集成了HBM2e，而非更先进的、当前的主流HBM3或HBM3e。因此，Gaudi 3可用的最高容量堆栈是16GB，8层堆栈合计总共是128GB的内存容量。这一般是没有选择时的“无奈选择”，但英特尔明显并没有受到任何限制，为何只用HBM2e？
这说明英特尔内部组织机制反应太过迟钝，调整过于缓慢，没能抓住ChatGPT-3.5发布（约2022年11月30日发布，一说2023年1月23日发布）后的市场机会，技术也没做到快速转向，即使在2024年，也难以看到在AI领域重新夺回像当年在CPU产业中的技术和产品优势。
对于英特尔来说，留给他们的时间，确实已不多。