三利空 字节跳动营收大跳水

今年前三季，字节跳动收入增速大幅下滑，也折射出其正遭遇三大挑战。（中新社）

在历经多年高速增长后，字节跳动正遭遇严峻挑战。大陆网路媒体《36氪》引述知情人士说法称，今年前三季，字节跳动收入增速大幅下滑，也折射出其正遭遇三大挑战，包括大陆国内广告高收入「降速」、地缘政治对TikTok营收的影响开始浮现，及大模型行业目前正处「烧钱」阶段，营收回报短期难见。

报导指出，今年前三季，字节跳动的收入增速出现较大幅度的下降。此外，其利润率在「去肥增瘦」获得短暂提升后，如今又重新进入下滑情况。

报导指出，大陆国内广告收入一直是字节跳动营收的基本盘。然而，今年前三季，字节跳动大陆区单季广告同比增速从40％左右跌至17％以内，就连过去两个季均没有达成既定目标。

报导称，广告降速的背后是抖音电商业务增速的明显放缓，以及生活服务业务拉动商家广告投放能力不达预期。抖音电商的销售额增速已从年初超过60％跌至9月不到20％。

报导表示，为应对广告收入增速持续放缓，字节跳动加大对商家补贴力度，以刺激广告投放力度。今年以来，仅巨量引擎就投入超过100亿元（人民币，下同）的商家和使用者补贴，字节跳动全平台补贴金额超过300亿元。但成效不只不佳，反而变相让广告业务成本却同比上升60％。

此外，今年前三季，TikTok的全球营收同样不达预期。其中，被寄予厚望的TikTok电商业务GMV已经连续数月未及预期，在中国受到欢迎的直播电商模式未能在欧美国家快速复制。

报导认为，这与TikTok遭遇的严峻地缘政治挑战密切相关。4月底，美国总统以国安为由签署封禁TikTok的法律，TikTok可能将在2025年1月失去美国市场。尽管封禁还没有实施，这种不确定性对TikTok相关的商家、广告客户的信心影响，已经在TikTok的营收显现。

至于目前全球的大模型行业，均处于竞争激烈的「烧钱阶段」。据外媒报导，字节跳动推出的大模型「豆包」今年运营总成本可能将达85亿美元，还将面临高达50亿美元巨额亏损。而大量的成本投入必然会拖累字节跳动的利润率。