商品期货趋势专栏－黄金区间盘整 机率高

黄金行情需等到通膨数据转为明朗才有明显多头趋势。图／美联社

美国公布1月的消费者物价指数（CPI）核心与非核心部分皆高于预期，观察CPI细项可以发现能源及二手车通膨大幅下滑，不过交通运输服务、休闲娱乐及医疗保健的增长，造成整体CPI高于预期。

其中运输服务及娱乐的通膨上升，反映出1月强劲的非农就业数据，而此次上升最多的是医疗保健项目，如同联合健康（UNH.US）先前财报公布时所说的如出一辙，医疗成本正在飙升，导致市场对于联准会（Fed）降息预期降温，使美债殖利率、美元大涨，股债及美元计价的商品皆大跌，与美元高度负相关的黄金也跌破2,000大关。根据CME FedWatch Tool显示，原本5月降息1码的机率最高，现在变成6月才会降息1码，再次延后了降息预期。虽然上半年会维持高利率，但下半年随通膨数据的下滑，还是会降息以免实质利率过高。

综合以上，黄金近期区间盘整的机率较高，维持长多的观点，拉回长天期均线逢低买进的操作策略较为合适，不宜追高，行情需等到通膨数据转为明朗才有明显多头趋势。（群益期货研究员陈柏翰提供，黄彦宏整理）