生技股本益比低 布局可期

生技股财报逾8成优于预期，法人表示，本益比低，投资价值现。图／美联社

生医基金今年来绩效表现十强

美国总统大选及短期利率回弹，导致医疗产业股价表现不如预期，生技股财报逾8成优于预期，法人表示，本益比低，投资价值现。

富兰克林证券投顾指出，近期川普提名疫苗怀疑论者小罗伯特·F·甘迺迪担任美国卫生与公共服务部部长，导致一些疫苗开发股股价重挫，加上近期部分临床实验数据不佳，使整体生技医疗产业表现偏弱。但需留意的是小罗伯特·F·甘迺迪反对的是Covid-19疫苗并未经过严谨试验便进行强制接种以及质疑Covid-19疫苗的效力，支持经过长时间检验有效且无巨大副作用的疫苗，但长期倡导食品与药品安全，民众不应过度依赖药物治疗，市场担忧若他就任HHS部长，下属机构食药管理局可能会实施更严格的药品审核，将不利于药物开发。

且经过近期的下跌后生技股在评价面上已降至更具吸引力的水准，史坦普500生技指数的预估本益比已下降几乎回到2024年初的水准，相较史坦普500指数的22倍预估本益比具有更大优势。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔分析，从基本面来看，医疗业第三季财报有超过8成企业获利超越预期，优于大盘的75％比重，创新也是持续推动医疗产业成长的动能之一。AI技术大幅加速新药开发，相关AI模型可在数天内准确预测蛋白质结构，大幅提升研发潜力，自推出以来，其资料库在短短6年内累积超过2亿种蛋白质结构。

目前医疗产业的本益比仅为不到18倍，低于S&P500指数的22倍，更远低于科技股的29倍，显示医疗产业股价评价面被低估，深具投资价值。

群益全球关键生技基金经理人蔡咏裕强调，大众对于医疗的需求有增无减，药品与医材也持续精进，产业商机前景庞大，加上过往来看，下半年多为生物制药并购执行较集中的时间，特别是选举年后，交易数量和规模多大幅增加，可望进一步带动比价效应且降息周期之启动也有助为市场挹注资金活水、企业借贷成本降低等，对生技医疗股而言亦属正向。