盛松成：全面降准是意料之外、情理之中

“7月9日央行宣布全面降准事意料之外，情理之中。”7月11日，在上海财经大学高等研究院《2021中国宏观经济形势分析与预测年中报告》发布会上，上海财经大学教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，短期内我国通胀压力不大，资产价格相对平稳，这是下半年货币政策稳中趋松的必要条件。他提出，结合商业银行余额存贷比、MLF到期数量、金融机构超储率等因素来看，市场流动性趋紧，房地产和地方债是我国当前防风险的两大重点领域，应通过宏观审慎管理而非紧缩的货币政策来防范风险。

盛松成分析，今年一季度我国GDP同比增长18.3%，二季度有望实现8%左右的高增速，随着低基数效应减退，下半年我国经济增速或降至5%-7%，今年来我国财政政策力度弱于去年，1-5月全国一般公共预算财政支出增速大幅低于收入增速，这与地方债发行节奏放缓有关，也反映财政潜力有限，货币政策应给予配合和支持。

“中国宏观经济形势分析与预测”课题组总负责人田国强教授表示，今年以来我国经济反弹势头良好，宏观指标稳步复苏，消费潜力稳步释放，投资复合增速持续回升，劳动力市场持续回暖，进出口增速持续攀升，贸易顺差较去年同期大幅上升，预计二季度GDP增速8.6%，不过，当前中国宏观经济面临劳动力市场结构性问题等；此外，由于大宗商品，原材料价格快速上升，使得产业链中、下游企业成本激增，一些中、小企业经营受到冲击。

“在当前财政政策空间有限和保持货币政策基本稳定的条件下，如有必要，一定的降准、降息可能会成为货币政策的一个选项。”他说，

当前，以大数据、云计算、5G和人工智能等为代表的数字技术和新能源革命方兴未艾。数字化转型将成为世界和中国经济新旧动能转换的关键动力，数字经济合作应成为当前中国推动国际经济合作的一大重点内容；同时我国应加快建设“光伏、特高压、新能源”三位一体体系。

课题组测算，基准情景下，2021年我国实际GDP增速约9.3%，CPI增长0.9%，PPI增长5.3%，人民币兑美元汇率（CNY/USD）将在6.5附近宽幅震荡。

7月9日，中国人民银行公布6月信贷数据。其中社融规模增量、新增人民币贷款皆超预期。在连续3个月新增社融低于去年同期后，6月新增社融3.67万亿元，明显高于去年同期的3.47万亿元，与此同时，6月社融存量同比增速为11.0%，与5月持平，暂时终止了过去3月连续下跌的态势。此外，M2同比从5月的8.3%上升至8.6%。

中国证监会中证金融研究院副院长谈从炎预计，下半年中国经济运行回归常态；外需仍强，增速边际趋缓；投资向好，消费稳步恢复；PPI高位回落，CPI总体可控。CPI和PPI剪刀差会缩小，短期周期性调控压力较小，需用好政策窗口，着眼长远，着力结构性改革。