升息期间 油价走扬机率高

图／美联社

俄乌冲突尚未正式落幕前，高油价环境可能延续一段时间。康和投顾总经理黄诣庭认为，短线上俄乌冲突确实影响投资人心理，进而推升油价走高，但国际油市的基本面供给状况吃紧，更是推升油价居高不下的因素，即使俄乌停火，估短期内俄罗斯仍难顺利重回国际原油市场，而其他产油国亦难快速拉高原油供给。

就供给面而言，伊朗核协议谈判进度至关重要，即使西方国家解除对伊朗原油禁令，仍难在短期内快速提高原油供给，黄诣庭预期高油价环境可能延续一段时间。

若单纯就经济变化的角度思考，元大投信表示，美国联准会（Fed）启动升息往往代表着对景气前景的认同，过去历史可以发现，只有在经济成长的期间Fed才会启动升息。而油价的供需变化更是与景气相互连动，统计过去Fed启动升息后的一个月、三个月、六个月及升息期间，原油上涨机率高。

富兰克林证券投顾表示，俄乌战事导致传统能源价格飙升，即便IEA释放策略性原油储备、伊朗有机会重返原油供应、OPEC国家（尤其阿联酋与沙乌地阿拉伯）及美国页岩油商可能增加产能，这也可能使全球闲置产能降至非常低的水位，即便战事很快落幕，西方国家对于俄罗斯能源的进口短期将有所避讳，这将使油价处于较高价位。

富兰克林证券投顾表示，就能源股而言，当多数资产皆已受惠低利率与流动性充沛环境带动评价偏高，具备油价上涨带动获利基本面同时拥有自由现金流量增加发放股利、买回库藏股等股东友善动作的能源类股，评价水准仍有明显获得提升的机会。

此外，高油价可能使通膨前景更加严峻，全球能源转型将加速已是各方共识，富兰克林证券投顾表示，再生能源、能源基础建设及铁路运输（电气化铁路运输成本稳定）题材的基础建设产业及具备能源转型题材的公用事业，不但将受惠高油价与能源转型需求，同时具备通膨转嫁优势，加上较稳定的股利收益，不失为在高油价与高通膨环境下的另类能源投资选项。