升息忧虑未散 新兴亚股突围

股票型基金资金流向

美国最新经济数据相对正向、通膨数据略高于预期但仍高于联准会目标，市场持续担忧联准会可能延续鹰派政策立场，使市场风险情绪降温、全球股市涨跌互见。

根据最新统计显示，过去一周全球股市资金流向分歧，包括美国、已开发欧洲、拉美及欧非中东等地股市资金呈净流出状态，亚太不含日本及全球新兴市场股市则迎来资金净流入。

回顾近期股市，安联投信表示，美国第三季GDP数据成长幅度上修，包括消费与企业需求皆保持强劲，不过最新释出的核心PCE略高于市场预期，使市场担忧联准会可能持续保持偏向鹰派政策的态度，加上美股最新科技财报好坏参半，美股主要指数过去一周多走跌、其中科技成长股相对承压，其余如欧洲、亚洲与新兴市场等地股市则是涨跌互见。

安联四季成长组合基金经理人庄凯伦表示，随着联准会最新升息幅度放缓，美元出现回落、也使非美地区的股汇市近来有所走扬。不过检视包括联准会及欧洲央行等官员言论，其态度仍多偏向鹰派、强化了市场对于明年经济衰退的疑虑；检视MSCI世界指数，11大类股从12月初至近期几乎全数走跌，其中过往涨幅较大的能源受到经济衰退疑虑影响，跌幅为各式类股中较明显者。

投资方向上，庄凯伦指出，近来考量联准会升息节奏放缓、大陆开始松绑清零政策，美元有所回降并推升非美市场反弹，可适量加码如全球与新兴亚股来参与股市走扬，但考虑基本面的放缓风险，仍可适度配置如低波动、高股息等防御性标的来降低风险；未来一个月则可留意通膨数据变化、央行政策、美债殖利率及美元走势等指标变化作为投资时的判断参考，并进行动态调整。

富兰克林证券投顾表示，尽管近期数据显示通膨持续缓解，但美欧央行表态明年将维持紧缩性政策直至证据显示物价将恢复稳定，日本央行也释出长期超宽松政策可能转向的讯号，压抑资产评价面，而愈来愈多数据显示未来一年经济衰退风险升高，大陆解封后的疫情升温显示复苏之路颠簸，增添风险性资产波动，预期「债优于股」将成为年底至明年第一季的投资主旋律。

富兰克林证券投顾建议，明年核心配置首选为可灵活配置的美国价值平衡型基金；另为迎接债市转多行情，可先搭配在高评等债的全球复合债、美国政府债或全球债券型基金。

至于股票部位，预期明年第一季股市将延续震荡测底走势，建议靠拢于防御色彩的基础建设、公用事业产业及美国股利成长型股票基金，并透过长期定期定额策略参与生技及科技产业创新商机。相较于美欧经济仍在下坡段，大陆经济有望随防疫松绑而自谷底回升，积极者可留意大陆及新兴亚股的转机行情。