市场反弹背后的微观行为——全球流动性观察系列3月第1期

摘要

▶投资者信心进一步修复，市场交易热度持续回暖。近期一系列政策聚焦资本市场预期稳定，投资者信心得以提振。同时科技产业层面迎来更多积极催化，市场交投意愿延续高涨。本期（2.26-3.1）两市日均成交额自23年7月以来首次突破万亿。从行业成交热度上看，一级行业机械、国防军工、计算机、汽车以及电子边际变化率抬升最快。

▶本期资金整体流入，买盘力量集中于两融资金和北上资金，ETF转为大幅流出。1）本期（2.26-3.1）北上资金整体净流入，其中托管机构为外资投行（偏博弈型）、香港投行和外资银行（偏配置型）的资金全面加仓，分别流入137亿元、54亿元和52亿元；而托管于中资机构的北上资金转为净流出3亿元。2）两融资金延续加仓态势，单周融资净流入达304亿元，仍处历史高位。3）ETF资金转为大幅减仓，单周净流出107亿元，宽基指数ETF未存在幅申购行为。

▶1）本期（2.26-3.1）两融资金延续大幅加仓，其中成长（189亿）和周期（59亿）板块加仓最为明显，主要流入行业为电子、计算机和机械等。2）北上资金主加仓消费，其中托管机构为外资投行（偏博弈型）的资金主净流入电子（22亿）、计算机（19亿）和基础化工（14亿），托管机构为港资机构的资金主净流入计算机（7亿）、钢铁（5亿）和有色金属（5亿）。

▶IPO发行规模边际上升，定增规模上升，产业资本转为净减持。1）本期（2.26-3.1）IPO发行规模和定增规模边际上升，其中IPO共2家，融资规模20亿元；3家公司定向增发，融资规模27亿元。2）本期限售股解禁规模为460亿元。产业资本由上期净增持21亿元转为净减持6亿元。

▶风险提示：数据可能存在测度误差、海外货币政策收紧超预期、地缘政治不确定性。

本文源自券商研报精选