世茂集团：新借贷上限限制了土地储备能力

12月4日，杰富瑞发表研究报告，其引述世茂集团管理层指，虽然强劲的购房需求或会持续，但发展商的新借贷上限，限制了其土地储备能力。

世茂集团认为现时更适合公司专注于高质量增长，而不是快速扩张。同时，公司将其中期销售年复合增长率下调至10%，而管理层亦承认毛利率有可能受压。

杰富瑞认为，是次下调较市场的约15%预期都要保守。因此将世茂集团2020至2022财年盈利预测下调3至14%，料市场均会调低公司的预测，这或会在短期内令股份面对抛售压力。

另外，由于一二线城市的限价严厉，世茂集团管理层认为公司的毛利率将面临下行压力，预期2020财年的毛利率介乎29至30%。公司强调，高线城市中的土地市场竞争持续，过去数月很多公开拍卖土地的毛利率无法符合公司的投资要求，因此自第三季以来，公司在土地储备方面变得更为审慎。