首席经济学家对明年景气大预测 债市飞龙在天

国泰世华银行首席经济学家林启超（左）。图／本报资料照片

国泰世华银行看2024年金融市场

台股龙年看旺。国泰世华银首席经济学家林启超28日表示，2024年景气是「见龙在田」，股市则是「或跃在渊」，预估台湾企业明年平均每股盈余（EPS）会有两成涨幅，比全球平均值要高，虽明年股市恐缺乏资金动能，但「库存回补」将成股市最重要的动力。

国泰世华银28日举行投资趋势论坛，林启超表示，明年景气是「见龙在田」，即大势向好，主要有三大理由，一是制造业已落底，9月底全球半导体销售有448亿美元，相较上半年的411亿美元些微上升，显示已落底往上。

二是美国将降息，美国核心通膨率目前约在3.4～3.5％，预期未来几个月通膨率会逐步向3％靠近，越往下力道会越放缓，今年7月27日应是美国最后一次升息。

林启超指出，预期明年第一季美国联准会（Fed）将持续维持高利率，要降息须有两大讯号，一是核心通膨率近2.5～3％；二美国失业率近4.3～4.4％，在此之前，Fed不太可能急促降息，但高利率越久，对景气越不好。

三是大陆复苏。林启超表示，从2016年到现在，大陆储蓄率升高，消费不佳，上半年全球到大陆观光人数仅840万人，比2019年的4,800万人少83％，加上大陆企业借钱投资越来越少，预估大陆官方未来几个月内，可能不断推出措施，刺激消费与投资。

2024年的股市，林启超认为是「或跃在渊」。若无意外，明年绝大多数国家的企业EPS会提高，台湾今年约衰退两成，明年有机会成长两成，比全球涨幅约10％还要高。

林启超指出，2024年股市偏正向，「库存回补」将是最重要动力，但资金行情则会趋缓，主要是明、后年美国虽会降息，但降息幅度恐小，资金行情动能趋缓，本益比扩张幅度有限。

明年债市是「飞龙在天」。若美国降息，将带动公债殖利率走跌，但明年降息幅度有限，10年期美国公债利率下滑幅度亦有限。预期如果美降息2～3码，长债殖利率会在4％左右，2025年还有降息，长债殖利率会在3.5～4％。

汇市则是「亢龙有悔」，2024年因Fed升息终止，美元最强地位受影响，预期未来一年，美元会从高位震荡下贬。