寿险没钱买台债 30年期公债利率不降反升至1.8％

根据据央行公布，本期30年债标售结果，仅吸引286亿元资金进场，相较于今年5月同天期的513.5亿元几乎是「腰斩」，投标倍数更将至1.14倍，债市投标相当保守，金融业者对市场利率环境仍保守以对，最高得标利率因而上升至1.8％。

以得标行业别来观察，其中，以银行业抢下67.4％或168.505亿元筹码，证券业抢下19.6％或49亿元，保险业仅占11.8％或29.495亿元，票券业有1.2％或3亿元。

30年债一向是寿险业主要战场，但本期保险业得标比率骤降，且较5月同天期的17.8％大降6个百分点。银行主管表示，不只保险业得标比例下滑，券商得标比重也较上期大降，前次券商还有接受部分寿险业委托抢标，本期也少了这部分，整体市场剩下银行业在苦撑，30年债几乎是乏人问津，利率反而不降反升。

银行主管表示，由于市场都预期快要降息，先前金融业积极进场抢标，「但买一年了，台债利率都没有往下」，美债殖利率近期慢慢下行，但台债带不动、利率持续撑在相对高点，此情况即是反映近期寿险业「没钱」进场，使整体台债投标冷清清。

银行主管说明，寿险业目前除面临旧保单流失、新保单没进来，加上资金卡在债券ETF上，配置在债券ETF虽可避免掉外投资上限的问题，但其实债券ETF对寿险并非很好投资工具，隐藏的问题是买进ETF后，在台面上根本卖不动，「一卖就影响到净值」，就算走申购赎回也一样，毕竟一档ETF寿险就占8成资金，若要赎回等于是「一卖就打死自己」，也因此压缩到寿险抢标台债空间。

整体债市来看，银行主管认为，美国最快明年上半年利率慢慢向下，但通膨率回来2％只是正常水准，除非看到景气衰退、股市明显修正，否则只是停止升息，不是马上降息，因此，要看到殖利率快速向下的行情还要再等等；而台债则就先看流动性状况，关键还是寿险资金有无逆转的现象。