伺服器变天 美银降评三指标股

云端伺服器指标股遭降评

台股15日挟美股大涨、台积电股价法说后强攻优势，加权指数狂涨2.4％，一片弹升浪潮中，美银证券指出，后疫情时代云端支出大降，全球电信服务业者资本支出放缓，云端伺服器基本面开始生变，一口气翻空族群后市观点，降评股后信骅（5274）、指标股纬颖（6669）与台燿（6274）。

权值王台积电方以优异财测化解破底危机，高价股却起波澜。继大立光「2」字头保卫战守得挣扎，股后信骅遇到云端伺服器产业前景生变干扰，相较外资圈主流意见看好信骅，美银证券选在此时终结乐观看法降评「中立」，强调营运已有转弱迹象，至于外资圈对信骅最保守者，则是野村证券给予「中立」投资评等，推测合理股价仅2,000元。

美银对纬颖投资评等由「买进」，跳降至「劣于大盘」，推测合理股价由1,235元大砍至707元，纬颖15日收781元，已经跌破大波段低点，国际资金单日卖超615张，破底停损压力不言可喻。

美银证券台湾区研究部主管郑胜荣指出，自9、10月以来，可以发现不少伺服器供应链厂商基于缺料问题，下修了第三、第四季财测，预期全球电信服务业者资本支出成长性自2022年起将会放缓，不仅缺料恐延续到2022年下半年，英特尔伺服器CPU平台更不断延迟，带给供应链出货极大不确定性。

进一步从电信服务商资本支出面向来看，2020～2021年的高度成长主要是受惠于疫情带动的在家工作需求，然根据过往轨迹，资本支出在连两年成长后，隔年将会放缓，一如2017～2018年增长、2019年放缓经验。

美银将重要云端伺服器供应商第三季相对疲软的营收，当作营运开始下滑的首个证据。郑胜荣举例，纬颖可能因流失市占，第三季营收季减12％、年减4％，分别比美银与市场预期低了17与9％；放眼后市，纬颖因市占流失疑虑，可能压抑营收、获利与评价表现。

信骅因晶圆代工产能吃紧，第三季营收也较美银估计短少7％，美银认为后续成长性将会减弱；台燿则因5G基础建设偏弱，上季营收较美银估计低5％。