私募节前火速加仓 希冀涨升行情“慢一点，走得远”

证券时报记者 许孝如

节后首个交易日，A股市场再度出现天量成交。后市走势，备受市场关注。

私募排排网最新数据显示，私募管理人对10月的行情信心大增，信心指数达129.1，较9月增加14.39%。此外，私募基金9月底已火速加仓，股票多头策略平均仓位为78%，较8月底增加5个百分点。

多位私募人士表示，骤然大涨和急跌并非市场常态，情绪喧嚣过后终会回归冷静。拉长时间来看，当前A股市场估值仍处于历史相对低位水平。

据证券时报记者了解，经历本轮大幅上涨之后，还有大量明星私募旗下产品年内仍然亏损。

“慢一点，走得远”

10月8日A股交易火爆，盘中出现大幅震荡。有约20只股票成交额突破百亿元，其中东方财富、宁德时代、贵州茅台等3只股票成交额均突破300亿元。

华安合鑫董事长袁巍表示，本次行情演绎的脉络清晰可见。首先是政策对股市、房地产的直接刺激，证券业和地产业作为基本面可以迅速改善的两个领域最先受益，因此证券板块和地产产业链最先爆发带动指数快速上涨。

另外，消费层面对房价和股价的财富效应较为敏感，所以以互联网和白酒为代表的大消费板块几乎同步爆发。这些权重股的同步启动，带动了整体赚钱效应，吸引了大量境内外的场外资金加速入场。新进场的资金更青睐于底部滞涨的品种，带动了几乎所有股价处于长期底部的品种大面积往涨停方向走。

大涨之后，昨日市场的大幅震荡也让不少投资者感到担忧。华南一家私募机构负责人表示：“市场震荡并非坏事，急涨后市场的悲观预期已扭转，休息一下不至于过分疯涨，也给新入市的投资者一些风险教育。市场消化巩固后，有望继续上行。”

深圳某百亿私募负责人也表示：“我们一直是满仓持股，反转行情要拿得住仓位。今天（10月8日）市场降降温是好事，上涨慢一点，走得远。”

私募节前火速加仓

随着系列金融政策出台，A股风云突变。敏锐的私募基金也快速加仓，信心大增，坚定看好市场。

最新数据显示，10月份的对冲基金经理A股信心指数为129.10，相较9月份增加了14.39%。私募管理人对10月行情信心大增，创下了最近一年半的新高。

同时，私募基金更是火速加仓。截至2024年9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与2024年8月底相比增加了5个百分点。

具体来看，仓位在五成及五成以上的私募基金占90.7%，环比增加4.5个百分点。31.9%的私募处于满仓及加杠杆状态，环比增加8.8个百分点；仓位在80%以上（不含满仓）的私募占比为36.1%，下降了2.9个百分点；50%至80%（不含）仓位的私募占比22.7%，环比下降1.3个百分点。

此外，五成仓位以下的管理人占比为9.3%，环比减少4.5个百分点。总体而言，对10月份的预期，私募管理人持乐观态度居多，仓位打算维持不变。

从最新一期的私募净值来看，变化巨大，大量私募单周业绩增长超过10%，甚至达20%～30%。这反映了在市场最悲观的时候，不少私募处在高仓位状态，最终市场对始终坚守的“耐心资本”给予丰厚回报。

不过，据证券时报记者了解，即便经历了一轮史诗级暴涨，还有大量的明星私募旗下产品今年仍然亏损。比如，有机构统计规模20亿元以上的网红私募，66只股票多头产品中，仍有25只产品年内负收益，比例高达38%，其中更有9只浮亏超过10%。

A股港股仍具估值优势

天量成交之后，A股的后市走势，备受市场关注。

袁巍认为，市场运行到当前，首先需要稳定下情绪，冷静审视当下股票估值情况。不论是市盈率还是市净率，A股和港股都处于历史上最便宜的四分之一分位左右，距离合理区间还有一定的幅度，远没有到高估或者泡沫化的程度。

“当下投资者焦虑的是上涨的速度和未来可能的巨幅震荡，从股票定价的角度看并没有那么令人担心。股市近期快速上涨，本质上是投资者对政策和经济的预期迅速修复到应有的水平。仅从估值看，不论是A股还是港股，相较于2007年、2015年、2021年触及到的泡沫化程度都有非常大的距离。”袁巍说。

仁桥资产夏俊杰则表示，对多数投资者来讲，波动的加大从长期来看是对收益的损耗，而非提高，每一次剧烈波动都是在考验人性的弱点。急速上涨虽然令人喜悦但不可持续，期待市场早日回归平静。展望未来，所有能为股东提高回报的资产，无论是靠盈利水平的增加，还是靠分配比例的提升，都是值得关注的优质资产，因此投资者需要保持清醒和耐心。

袁巍表示，站在当下这个时点，依然对供给侧改革最为彻底的互联网巨头保持看好。另外，中国最有国际竞争力的制造业也值得继续看好。