*ST步高重整方案获法院裁定批准，先引入25亿元投资款改善流动性

21世纪经济报道记者王雪 实习生陈雪珂 武汉报道

7月1日，*ST步高发布公告称，公司及其十四家子公司在6月30日分别收到湘潭中院送达的《民事裁定书》，法院裁定批准*ST步高及其十四家子公司《步步高商业连锁股份有限公司及其十四家子公司重整计划》（简称“重整计划”），并终止*ST步高及其十四家子公司的重整程序。

同日，*ST步高披露了裁定批准后的重整计划。

重整计划显示，*ST步高及其十四家子公司债权清偿方案为：职工债权不作调整，全额清偿；税款债权不作调整，全额清偿；有财产担保债权，在优先受偿范围以现金和留债清偿；普通债权以现金、转增股票等方式清偿。而本次重整的偿债资源包括*ST步高资本公积金转增形成的股票、重整投资人提供的投资对价、*ST步高及子公司自有货币资金及重整过程中产生的现金流。

具体来看，*ST步高将先引入25亿元投资款用以改善流动性。重整完成后，在经营状况如期改善的情况下，自重整计划裁定批准后，将以2.15%的留债利率按10年清偿有财产担保债权，解决“短债长投”问题；同时，按9.69元/股的抵债价格将*ST步高资本公积金转增股票用以抵扣普通债权，削减债务规模。

公开资料显示，*ST步高创立于1995年，2008年成功上市，成为中国民营超市第一股。此后，*ST步高发展为拥有超市、便利店、购物中心、商业综合体、物流运输等多业态的商业集团，2019年实现197.3亿元的营收高峰。

但近年来，由于传统零售行业转型、消费复苏缓慢、公司重资产投入较大等原因，*ST步高营收下滑、亏损扩大，深陷流动性困境，偿债风险高企，经营艰难。2019年至2023年，*ST步高营收从197.3亿元的高峰下跌至31.01亿元，降幅84.28%；归属净利润从1.18亿元跌滑至-18.89亿元，5年亏损了46.08亿元；资产负债率则从67.86%攀升至86.76%。2023年10月，步步高被实施退市风险警示，股票简称也变更为“*ST步高”。

在债务和经营的双重困境下，重整成为*ST步高再获新机的重要选择。据悉，此次重整计划*ST步高共引入17家重整投资人，包括产业投资人4家，财务投资人13家。其中，4家产业投资人分别为：白兔集团、外贸信托（联合中化农业）、湘潭电化产投、物美集团及博雅春芽。

“公司将积极承接产业投资人的优势业务资源，学习先进经营理念，进一步整合资源，不断深化和提升经营管理水平，增强业务核心竞争力，重回高质量发展轨道。”*ST步高表示。

具体来看，*ST步高指出，白兔集团将在抖音短视频内容制作、达人孵化、线上零售等方面与*ST步高组建合资公司，通过“精选产品+线上爆发增长+线下稳定销量”的方式，完成自营商品线上线下一体化销售，逐步打造*ST步高自营商品供应链体系；外贸信托（联合中化农业）将与*ST步高在优质生鲜与农产品采购供应、电商平台合作、优质单品培育、农产品源头产业布局等方面开展合作；湘潭电化产投将利用子公司聚宝农业在粮食行业中的资源赋能*ST步高；物美集团和博雅春芽将在整合供应链、品牌赋能、数字化零售等方面提升*ST步高供应链能力。

着眼经营发展方案，*ST步高还表示，公司将聚焦超市、购物中心两大主营业务，围绕“超市+百货双轮驱动”的发展战略。在超市方面，*ST步高将综合通过“胖东来”的经营管理及商品供应链赋能，全面学习“胖东来”经营理念；在百货方面，将全面进行数字化建设，从数字化升级入手，在销售模式、物流配送、人员管理、服务质量等方面优化百货业务。

公开信息显示，*ST步高在今年3月底引入胖东来管理团队推进超市业务调改优化，在员工薪资福利、营业时间、卖场规划、商品结构、供应链建设、价格优化、服务提升等方面进行系统调整与改造。据悉，经调改后的超市实现客流、销售的迅速增长，其中，长沙梅溪湖店6月日均销售逾120万元，湘潭九华店日销约106万元。目前，第三家门店长沙星城天地店也已启动闭店调改，将在7月20日恢复正常营业。

*ST步高表示，重整计划若能顺利执行完毕，将有利于公司优化资产负债结构，提升持续经营及盈利能力，大幅提高净资产规模，将对2024年度相关财务指标产生重大影响。

据2024年一季度披露，*ST步高实现营收9.31亿元；归母净利润2023.03万元，同比增长120.28%；经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，扭负为正，同比增长156.37%。