随着汽车智能化时代到来 汽车产业有望迎来更大的风口

9月5日，特斯拉在社交媒体X的官方账号Tesla AI公布了其FSD(完全自动驾驶技术)系统的当前进展和最新目标，今年9月将推送FSD V12.5.2，接管率改进3倍，10月将推送FSD的泊车和倒车能力，完全端到端的FSDV13平均接管率改进6倍；同时，预计2025年第一季度将在中国和欧洲推出FSD，目前均有待两地的监管机构批准。

特斯拉对平均接管里程的展望比较激进，实际表现需要体验到新版本后再观察。FSD明年一季度入华仍有较大的不确定性，年初马斯克访华后市场就在预期FSD入华，但一直没有确切的时间节点，目前在落地过程中还存在数据出境、国内数据中心建设等阻碍。

从投资角度来看，由于此前市场担心利润率下跌较多，汽车零部件板块有所回调，但实际上中报显示多数公司业绩稳定。随着7月以旧换新政策力度加大，新能源汽车市场发展势头向好。全国汽车以旧换新平台最新数据显示，截止到8月末，收到汽车报废更新补贴申请已超过80万份。据乘联会初步统计，8月新能源汽车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%。

我们认为，随着汽车智能化时代到来，汽车产业有望迎来更大的风口。能否牢牢抓住汽车智能化发展机遇，对我国汽车产业链和供应链升级、提高汽车产业的全球价值链地位具有重要意义。如果市场延续成长风格反弹，汽车行业终端数据改善叠加FSD的积极变化，零部件的估值修复机会值得关注。我们看好汽车智能驾驶行情，特别是竞争格局好的汽车检测和线控底盘领域，可关注FSD入华对特斯拉产业链带来的催化。