《台北股市》台股3Q下跌逾500点 外资3Q卖超3739亿 中断连3买

本周外资与自营商依旧站在卖方，惟外资卖超金额缩减至354.96亿元，自营商第9周减码151.17亿元，仅有投信法人连续第9周回补台股117.64亿元，三大法人合计卖超388.5亿元。至于9月外资单月卖超1659.86亿元，不仅为今年来最高卖超月份，亦为近一年来最高单月卖超金额，自营商9月调节924.9亿元，仅有投信法人站在买方加码634.83亿元，三大法人9月合计卖超1949.92亿元。

若从第三季来看，外资与自营商月月卖超台股，且金额逐月扩大，累计外资第三季卖超金额达3739.33亿元，中断前三季连续买超态势，自营商则是由前季买超转为卖超1853.9亿元，唯独投信法人连续第八季力挺台股，本季加码金额破千亿达1018.23亿元，三大法人单季卖超4575.0亿元。

PGIM保德信高成长基金经理人孙传恕表示，台股第三季表现失利，除了指数下跌，以及全球通膨及升息压力续存，终端需求疲软，供应链持续调整库存，8月外销订单金额为460.4亿美元，年减-15.7%，连续12个月呈现负成长。不过，看好台股为全球与AI高度相关的市场，指数自7月底高点拉回以来，下档支撑买盘涌现，即使中秋连假前明显量缩整理，16200附近似有见到低接买盘迹象，随着时间进入第四季旺季，基本面行情及选举行情即将启动，未来表现空间仍值得期待。

孙传恕分析，根据历史统计，自2015年以来，台股在中秋后一周表现涨多跌少，上涨机率达75%，平均涨幅1.38%，若将时间拉长至后一个月，上涨机率仍维持6成以上；值得留意的是中秋连假之际，国际市场有不少重要观察指标，包括美国将公布第二季GDP、核心PCE，以及美债殖利率动向、国际油价走势，另外是美国预算法案虽然政府面临关门，然对美国经济影响有限，且根据历史经验往往能获得解决，惟须留意关门时间假若拖太长，才可能产生负面冲击。

孙传恕也提醒，由于目前美国四大指数偏弱，台股技术线型结构偏空，加上美国油价大涨、十年期公债殖利率突破4.6%创下波段新高、美国政府面临关门等不确定因素仍存，市场资金转趋谨慎观望，建议宜保持操作弹性，待中秋之后盘势止稳再行择优介入，建议聚焦真AI相关，包括代工、散热、PCB、CoWos先进封装等，并伺机回补纺织等传产族群。

孙传恕进一步说明，根据研究机构调查，AI伺服器出货量将以双位数高速成长，其中又以微软、谷歌、Meta与亚马逊包办6成以上的产能，而台厂伺服器代工将直接受惠，加上AI Server已成大趋势，且于今年第三季开始出货，预期相关族群表现可持续至少9到12个月。