台股震荡 搭美债不怕震

台股+美债投资组合报酬及波动度比较

台股经过上半年惊人涨势，进入高档震荡，投信法人依旧看好长线多头实力，同时提醒投资人，不要错过升息末段期间债市的投资良机。根据历史数据回测，在投资组合中台股与美国长天期公债各占一半，长年下来与只投资台股的报酬率不相上下，但波动率却更低，建议台股高档震荡之际，适度纳入美国长天期公债的相关投资标的，以降低投资组合风险。

投信法人表示，对台股投资人来说，长天期美债能有效降低波动，让投资组合更加稳健，回测结果显示，过去20年间，若投资人用50％的台股，搭配50％的美国长天期公债，并于每年年初进行一次资产再平衡。结果发现台股加美债的组合，总报酬率及年化报酬率，分别达到244.75％及6.47％，与只投资台股的报酬结果比起来，几乎没有差异。但波动率差距却让人很有感，加入债券部位后，年化波动度却大幅降低，股灾时最大跌幅也大幅缩小。

统一投信指出，现在可说是投资长天期美债的最好时机，因为受到联准会暴力升息的影响，20年期美国公债指数出现30多年以来首次严重超跌。美国公债价格通常会在联准会升息尾声落底反弹，投资人可以趁低档布局，卡位后续价格回升行情。

根据历史经验，过去三次联准会升息末段至降息周期，债市都以凌厉姿态上攻，美国长天期公债期间涨幅高达4成、5成。目前联准会升息已至尾声，未来若进入降息周期，有机会带给投资人更多资本利得，超前达成积极型投资人的报酬目标。

由于近年来国人偏好基金配息收益的特性，目前市面上虽然有许多美国20年期公债ETF，具备收益平准金机制设置，能有效稳定每次的配息，保护投资人收益不会受到新申购的大幅干扰，且若属于季配息，预计于每年的2月、5月、8月、11月发放配息，等于投资人每季都能有稳定现金流，作为日常花费，尤其美债ETF配息收益属于海外所得，也不需缴二代健保费。