台积电叩关千金股　外媒喊2大理由

▲台积电。（图／记者高兆麟摄）

记者高兆麟／综合报导

根据外媒金融时报报导，随着NVIDIA股价创下新高，这家公司是亚洲人工智慧产业上涨的主要推动力之一，台积电的股价也毫不落后，去年上涨了 60%。但过去一年其股价涨幅仍落后于地区同业，因此外媒也盘点台积电两大利多。

其一，过去少数顶级客户对台积电的业务产生了不成比例的影响，在开发AI的全球竞赛之前，来自苹果等客户的业务利润丰厚，但这也意味着台积电营收受苹果需求周期影响巨大，但这种情况正在改变，随着企业升级资料中心并更新晶片以运行AI功能，需要稳定晶片供应的现金充裕客户数量正在迅速增长。

无论这些晶片是用于销售还是内部使用，这都意味着台积电将获得更多订单。这些都是高利润产品，采用7奈米及以下技术的先进晶片占台积电总营收的三分之二，特别是其高效能运算业务，其中包括AI应用晶片，占其总业务的近一半。

当然，风险也是存在的，尽管在海外建造了更多工厂，台积电80-90%的产能仍集中在台湾。中国一直在台湾周围增加威胁和军事演习，这可以部分解释台积电的交易价格低于全球同行的原因。

但就目前而言，中国面临的风险也同样巨大。入侵台湾将严重扰乱全球晶片供应，也会对中国产生影响，因为中国与世界其他地区一样严重依赖台积电提供先进晶片。依地区划分，中国是台积电第三大的收入来源地，占台积电销售额的近十分之一。

外国投资者焦虑的一个很好的衡量标准就是台积电ADR的交易价格与台湾相比的溢价，这表明投资者对地缘政治风险变得越来越乐观。台积电ADR近日溢价超过20%，这是十多年来最大的差距。

其二，现金充裕的客户不断增长的需求意味着它可以提高晶片价格，这将提高本已很高的毛利率。现在台积电毛利率早已超过50%，去年自由现金流成长了四倍多，达到 79 亿美元，这意味着有充足的现金用于投资建设下一代 2nm 晶片产能，这将进一步扩大与竞争对手的差距。

同时，第一季全球智慧型手机销量出现成长，显示出该产业多年低迷局面出现逆转的迹象。就在五年前，行动晶片占台积电营收的一半以上。再加上人工智慧的新需求，可能会在未来几季带来巨大的成长。