外资回眸 台积叩关600元

护国神山台积电29日延续反攻气势，终场收599元，再度叩关600元整数关卡，摩根大通归纳客户意见发现，多数法人不看好英特尔有能耐冲击晶圆代工服务版图，外资连二个交易日启动回补买盘，连带激励台股收盘创历史新高，接着瞄准2月盘中历史高点16,579点。

台积电与大盘走势向来亦步亦趋，此次极大不同之处在于，台积电股价走势向来都是加权指数的领先指标，前波台积电在1月21日创下盘中679元天价后，大盘于2月22日触及16,579的盘中历史高点，但本次加权指数刷新收盘价高点、距盘中高点仅百点左右落差，台积电却还离高点一成以上距离，台积电能不能持续反弹、迎头赶上，对台股多空前景至关紧要。

瑞信证券亚洲半导体、台湾区研究主管艾兰迪（Randy Abrams）表示，台积电持续看多5G与运算大趋势（megatrends），将支撑2020～2025营收年复合成长率达10～15％，全年资本支出也维持在250～280亿美元高档，长线需求并无转弱。

短线市场最关注的英特尔IDM 2.0策略上，台积电于瑞信论坛上指出，就算英特尔重新切入晶圆代工领域，台积电将持续支持并参与英特尔委外代工计划，亦无改变。

摩根大通台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，台积电获取了晶圆代工领域九成获利，只有台积电称得上是极赚钱的晶圆代工企业，就连拥有多年经验、规模庞大且内部需求亦高的南韩三星，在进入客制化晶圆代工市场15年后，营业利益率也不过10～14％；考量英特尔打算跨入晶圆代工，在技术、矽智财、成本方面的劣势，恐无法透过晶圆代工业务创造庞大利润。

整体而言，摩根大通指出，旗下客户对英特尔重返晶圆代工的进程，以及后续带来的影响，还要更进一步密切观察，然多认为台积电本益比的扩张脚步，短线确实受到一定压抑。相较于英特尔变数，摩根大通反而较关心万一在家工作需求趋缓后，带来的库存调整风险。