台美貨幣政策將脫鉤！房市熱 央行料延遲到明年第4季才按降息鍵

房地产市场过热与通膨降温缓慢，可能让央行维持利率于高点不变，至少再一年，货币政策走向与美国脱钩。路透

面对房地产市场过热与通膨降温缓慢，台湾的中央银行料将维持利率于高点不变，至少再一年以上，与美国联准会箭在弦上的降息周期脱钩，甚至有可能再进一步收紧房贷相关管制。

根据彭博资讯调查29位经济学家，几乎全数认为，央行本周四会将重贴现率维持在2008年以来最高的2%，有一位预测央行可能升息半码。此外，预估中值显示，央行要到2025年第4季才会启动降息。

央行总裁杨金龙今年面临的挑战一波未平一波又起。结构性通膨不易根除之际，政府的新青安优惠房贷政策又沦为炒房元凶，不仅促使央行在3月重启升息，并在6月调升准存率且收紧信用管制。不料房贷比重持续升高，让历来倾向不以利率政策来应对房市的央行，史无前例祭出要求银行自主管理房贷的手段。

纽约梅隆银行亚太市场策略师Wee Khoon Chong预期，台湾央行将保持中性偏鹰的立场，本周会议可能进一步收紧总体审慎措施以抑制房价加速上涨，此前实施六波，但至今都无法对抗科技股涨势带来的财富效应，以及就业成长对房市的外溢效果。

最新彭博调查中值显示，经济学家调升台湾2024年GDP成长率预估到3.95%，全年通膨预估则在2.1%，这会是自1990年代以来，全年通膨率首见连三年高于2%，预计经济与通膨前景要2025年才降温。

杨金龙在6月会议后表示，政策利率主要针对通膨，存准率与房市信用管制则是针对房市。他多次重申，升降息要综合考量国际情势与台湾的特殊情况，不必然要跟着美国走。

由于在过去的这段升息周期里，台湾的累计升幅远小于联准会，如果台湾不动，美台利差将在联准会降息后缩窄。杨金龙在3月时曾说，台湾升息是缓步进行，降息也将温和渐进，「停很久也有可能」。

存准率料暂时不变

针对存款准备金率，14位回复彭博资讯调查的经济学家当中，10位预估本周会宣布不变，但有4位不排除还有调升空间，以进一步收紧资金，限制资源过度集中于不动产。

Wee Khoon Chong表示，央行能再端出的新措施有限，可能进一步收紧已经公布的限制。6月会议将民众购买第二户房产的房贷成数上限调降到60%，但受限区域未扩大。

根据央行官网数据，截至7月底全体银行不动产贷款占总放款比率维持在37.4%，接近历史高点的37.9%。业务局之前表示，希望银行自主管理后的比重能趋缓到35%至36%。如果道德劝说无效，可能祭出明确政策。

法国巴黎银行发布报告说，考量通膨、经济成长与房市状况，台湾央行似乎有充分理由调高政策利率或收紧存准率。但两者均在高点，若进一步调升，恐打击到不动产以外的产业，央行可能先停看听，视情况发展再做决定。