台塑四宝：9月已有复苏迹象，下半年石化、塑胶、纤维旺季「金九银十」还是会到来

展望第四季，台塑预期营运蓄势再推进，台化也较审慎乐观，售量可望弥补。南亚则因进入电子产业淡季，且年底客户库存盘点，营运持平看待。

对于油价走势，台塑化认为，8 月上旬油价随资本市场上下震荡，但欧洲炼厂炼制毛利下滑至减产边缘，市场担忧原油需求可能减少，8 月下旬到9月初油价较为疲弱，预期9月全球炼厂炼制毛利持续低迷。

不过，10月为炼厂密集检修期，将带动炼制毛利回升，且利比亚政府因原油收入争执，导致部分原油供给中断，市场预期9月利比亚原油供给将减少，加上OPEC会议可能暂停11月增产，提供油价下档支撑。

台塑第三季开工率低于第二季，但因亚洲多家轻裂厂及下游工厂岁修，加上印度雨季可望提早结束，客户开始回补库存，且近期海运费下降，带动石化产品需求增加，预期第三季营收会比第二季成长。

台塑董事长郭文笔表示，印度PVC及PP的BIS延后4个月实施，导致近期价格下跌，预期客户去化库存后，将逐渐加大采购量，PVC及PP价格可望止跌反弹。第四季欧美启动降息循环，大陆8月中推出第2波汽车以旧换新政策，对冰箱及洗衣机等8类家 电产品，也给予「以旧换新」，加上考虑加速下调房贷利率，借以降低民众债务负担，提振消费，更间接帮助房地产行业，有助拉擡经济成长。

此外，台塑第四季开工率提高至85％，加上有感恩节、圣诞节及大陆网路购物节，为PE／PP包装 材料、LLDPE农膜、EVA鞋材、PP玩具及家电用品等传统需求旺季，且印度营建工程逐渐恢复，PVC建材及AE涂料需求增温，有利产品销售。

南亚董事长吴嘉昭指出，除铜价波动，电路板客户下单保守，其余电子材料受惠AI应用多元发展，及网通与车用材料需求稳定，化工、聚酯、塑胶加工等营收也都比去年同期成长。伴随电子材料高频高速材料需求稳定，高值化酚醛树酯销量增加，及大陆十一长假前客户备货需求，加上近期全球EG因运输及上游乙烯供应等因素，大陆进口量减少，华东港口库存下降，支撑行情，9月、第三季营收可望持稳增长。

台化董事长洪福源说，市场保守观望心态到8 月应是谷底；9月大陆华东地区聚酯纤下游，加弹和织机开动率大幅提升，看到市场需求复苏端倪，加上海运问题已逐渐改善，大陆生产厂自我节制产出量，也有利于经营环境改善。

台塑化董事长曹明认为，8月下旬亚洲柴油大量出口至欧洲，且持续到9月上旬，加上大陆山东裕龙石化新建炼厂将开始供应，导致亚洲柴油价差疲弱。汽油也因美国驾车旺季结束，美东汽油进口有减少趋势，价差趋缓下跌，但部分炼厂调整炼厂产率，减少汽油产出，可望支撑亚洲汽油价差。