台塑四宝：油价有撑利营运

台塑四宝认为，以巴冲突、大陆十一长假后巿况没有改善，压抑石化需求力道，惟多数产品跌幅超过原油和轻油，部分更已低于成本线，预期下跌空间有限。南亚、台化估11月营收走坚小涨，第四季较第三季增长。近期大陆资金放水能否有效，年底节前补库存是否发酵，是观察重点。

不过，台塑预期11月营收比10月增长，但大陆石化库存偏高，同业降价销售去化库存，拖累市场行情，下修第四季营运看法，营收或将比第三季微幅衰退。

台塑化指出，第四季欧美汽油需求转弱，西北欧汽油库存来到同期新高，汽油价差较为疲弱。

今年圣婴现象强劲，柴油取暖需求低迷，加上欧洲经济疲弱，德国卡车驾驶里程续衰，法国道路柴油需求亦有衰退趋势，加上印度炼厂即将结束定检，柴油价差上档承压；不过，第四季中东炼厂定检，每月产能减少70万桶，大陆柴油出口下降，提供柴油价下档支撑。

南亚董事长吴嘉昭指出，欧美高利率压抑需求复苏，加上地缘政治不确定性升高，供应链刚经过长期去化库存阶段，厂商备库趋向保守，年底消费旺季仅以急单因应。不过，电子新品上市及生成式人工智慧应用推陈出新，预期将带动硬体设备更新，推动电子材料需求成长。在大陆宁波丙二酚新产产出，电子材料在品牌新手机、AI伺服器及车用应用市况稳定，11月、第四季营收持稳略增。

台化董事长洪福源认为，上周原油价跌、轻油平盘，部分石化品，包括PX、SM、PTA、MEG价都回涨，塑胶产品也止稳回升，若12月终端消费能改善，春燕可能到来。预估11月营收与10月相当或略减，端视售价是否止稳，维持第四季营收优于第三季看法。